Szárnyaló részvényárak
A várakozásoknál jobbak a tavalyi negyedik negyedévi gazdálkodásról szóló gyorsjelentések; a kedvező makrogazdasági adatok, valamint az amerikai jegybank és kormány gazdaságélénkítő lépései külön-külön is indokolják az amerikai részvények árfolyamának szárnyalását – mondta a Világgazdaságnak Blahó Levente, a Raiffeisen Bank részvényelemzője. Szerinte az utóbbi napokban a három tényező közül a beszámolók hatása volt a legerősebb, a legtartósabbnak azonban az állami intézkedések bizonyulhatnak.
Blahó Levente szerint a gyorsjelentések csak a közlésük közeli napokban emelhetik az árfolyamokat, a kedvező makrogazdasági adatok azonban néhány hétig fokozhatják a befektetők optimizmusát, az állami intézkedések pedig még nagyon sokáig magasan tartják majd a részvényárfolyamokat. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed tavaly novemberben kezdődött, 600 milliárd dollár értékű kötvényvásárlási programja ez év júniusig tart, a kormány adócsökkentő, gazdaságélénkítő lépései pedig még ez év második felében is éreztetik hatásukat.
Blahó Levente úgy véli, a felsoroltakon kívül az is az amerikai részvénypiac felé tereli a tőkét a világ értékpapírpiacairól, hogy más országok kormányai és jegybankjai sokkal nagyobb eséllyel lépnek fel az infláció ellen, mint az Amerikai Egyesült Államokban. Ezért az USA gazdaságát jóval kisebb eséllyel lassíthatja egy esetleges jegybanki kamatemelés vagy a költségvetési kiadásokat csökkentő intézkedés.
A Raiffeisen Bank elemzője szerint ugyan sokáig fennmaradhat a jelenleg tapasztalható jó hangulat az amerikai részvénypiacon, ám ilyen magas árfolyamok mellett bármilyen rossz hírtől megtorpanhat, sőt vissza is fordulhat a részvények kurzusának emelkedése. Egy kedvezőtlen információ könnyen 5-7 százalékos korrekcióhoz is vezethet, egy váratlan rossz hír pedig akár még 10-15 százalékos viszszaesést is okozhat.
„Megalapozott az amerikai részvények magas árfolyama, és indokolt a piacon tapasztalható visszafogott optimizmus” – mondta a Világgazdaságnak Gabler Gergely, az Erste Befektetési Zrt. részvényelemzője. A jelentősebb amerikai tőzsdecégek már régóta nagyobb nyereséget termelnek tulajdonosaiknak, mint a Lehman Brothers 2008-as csődje előtt, a részvényárfolyamok és a tőzsdeindexek azonban csak most érték el az akkori szintet – emlékeztet az elemző.
Gabler Gergely szerint az óvatosságot az államadósságok növekvő kockázata indokolja. Ezért a részvényárak és az indexek csak nagyon vontatottan és várhatóan még elég sokáig emelkednek, mert csak lassan bővül a részvényekbe fektetett tőke összege. Az elemző szerint egy jegybanki kamatemelés ugyan megállíthatná a folyamatot, mert megnövelné a kötvények és csökkentené a részvények hozamát. Ám egy ilyen lépés a gazdaságot is lelassítaná, ezért az amerikai jegybank még az infláció emelkedésekor is csak nehezen szánná rá magát egy ilyen intézkedésre.
Gabler Gergely ezért úgy véli, még hosszú ideig folytatódhat az amerikai papírok drágulása. Szerinte tovább emelkedik – a már most is a Lehman Brothers 2008-as összeomlása előtti szint felett mozgó – S&P 500 index, és előbb-utóbb túllépi a 1576 pontos eddigi rekordját is. Bár a Raiffeisen Bank elemzője szerint ez valószínűbb, hogy csak az idei esztendő vége után történik meg. Az emelkedő tendenciában azonban egy-két hétig tartó stagnálások és egy-két százalékos visszaesések is lehetnek majd, és a szakértő szerint 1440 pont körül hosszabb ideig megtorpanhat a tőzsdei mutató. GIJ
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.