Későbbre tolódhat a Fed-kamatemelés

Nem egyedi esetről beszélhetünk, ugyanis a régióban a többi devizanem esetében is erősödést láthattunk. A görög megállapodás közeledtével a nemzetközi hangulat is kedvezőbbre fordult. Ugyanakkor az is világosan látszik, hogy ettől a 305-310-es sávtól nem tud elmozdulni az EURHUF kurzusa, így hangulatváltozás esetén sem tör ki a hazai fizetőeszköz árfolyama. A továbbiakban ezért mi is úgy látjuk, hogy ezen a sávon belül folytatódhat a kereskedés.

Rövid hazai piaci áttekintés:

Jelentősebb elmozdulás történt tegnap a 3, 5, 10 és 15 éves kötvények esetében, ugyanis mintegy 15-22 bázisponttal kerültek feljebb a hozamok. Itt sem egyedi esetről beszélhetünk, a régió mozgásait követték le a magyar papírok is.

Ma 3, 5 és 10 éves állampapír aukciót tart az Államadósság Kezelő Központ. Előbbi kettő kötvény esetében 20-20 milliárd forint, míg a 10 éves papírból 15 milliárd forint értékben hirdet meg az ÁKK. A másodlagos piacon kialakult magasabb hozamszint láttán vonzó beszállási lehetőséget kínál a mai aukció a befektetők számára, így a kereslet most is erős lehet. A két héttel ezelőtti aukción a 3 és 5 éves papírok voltak a népszerűbbek a 10 éves instrumentummal szemben.

Nemzetközi helyzetkép:

Megtorpantak a tengerentúli indexek tegnap, ami elsősorban a vártnál rosszabb makroadatoknak tudható be, hiszen az ipari termelés mellett a termelői árindex is gyengébb lett a vártnál.

Európában a DAX 0,6%-ot, a CAC40 0,95%-ot emelkedett, miközben a FTSE100 értéke nem változott.

Ázsiában a Nikkei 0,4%-ot emelkedett, míg a másik két meghatározó index, a Hang Seng és a Shanghai is zárva tartott. Napon belül 15 éves csúcsra emelkedett a japán részvényindex.

A WTI árfolyama 3,5%-kal esett a tegnapi kereskedésben. Ennek oka többek között az API készletadata, ami szerint 13,4 millió hordóval nőtt a felhasználható mennyiség, miközben a piac 3,1 milliós növekedést várt. A ma érkező EIA adatok is felülteljesítést mutathatnak majd. Az Exxon Mobil finomítójában bekövetkezett robbanás és egy hónapos leállás is negatív hír, mivel napi szinten 155 ezer hordó nyersolajat használt fel a finomításhoz.
Az arany árfolyamában emelkedést láthattunk, miután a Fed jegyzőkönyv hatására gyengülésbe kezdett a dollár az euróval szemben. A további emelkedést támogathatja Görögország időhúzó stratégiája is.

Az EURUSD devizapár tegnap leszúrt a 20 napos mozgóátlag 1,135-ös értékéig, onnan azonban gyorsan 1,14 fölé emelkedett az árfolyam, ahogy a Fed jegyzőkönyv arra utalt, hogy a kamatemelés csak a vártnál később jöhet, ez pedig dollár gyengítő hatású.

Az amerikai határidős piacok a negatív tartományban voltak ma reggel, míg az európaiak vegyes képet mutattak. A DAX határidő mínuszban volt.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A 8 óra után publikált Fed jegyzőkönyv hangvétele a korábbiakkal ellentétes volt, és arról szólt, hogy későbbre csúszhat az első kamatemelés (eddig június szerepelt a várakozásokban) az erősödő dollár és a geopolitikai kockázatok miatt. A piaci árazásra pillantva az látható, hogy a határidős kamatláb megállapodások (3X6 FRA) 0,38%-os értéke 0,36%-ra csökkent.
A heti munkaerő piaci adatok mellett az EIA gáz- és olaj tározói kapacitás adata lesz releváns a piac számára.

Bár tegnapra ígérték, Görögország még nem nyújtotta be a hitelprogram meghosszabbítására vonatkozó kérvényt. Viszont állítólag ma már tényleg be fogják nyújtani, azonban még továbbra se tisztázott, hogy milyen kompromisszumra hajlandóak a program hat hónapos kiterjesztéséért cserébe.
Az EKB 65 milliárd euróról 68 milliárd euróra növelte a görög bankok sürgősségi likviditási hozzáférését (ELA). Ennek értékéről kéthetente szerdán döntenek. Sajtóhírek szerint Németország igyekezett elérni, hogy ezt a likviditási csatornát ne hosszabbítsák meg, ami komoly finanszírozási gondokat okozott volna a görög bankok számára, és lényegében egy azonnali görög megállapodást tett volna szükségessé. A likviditási program megemelésére valószínűleg a tovább folytatódó betétkivonás miatt volt szükség.

Petro Porosenko ukrán elnök bejelentette, hogy megkezdik az ukrán csapatok kivonását Debalcevéből, a Donyeck és Luhanszk közötti városból, ahol vasárnap óta is tovább folytatódtak a harcok a tűzszünet ellenére. Az ukrán szakadárok szerint viszont erre az egy területre eredetileg sem vonatkozott a tűzszünetről szóló megállapodás.

A délelőtti sajtótájékoztatón Matolcsy György bejelentette az NHP kiterjesztését. A program lényegében azokat a kkv-at célozza meg melyek korábban a magasabb kockázat miatt nem jutottak az NHP keretén belül hitelhez. A feltételek megegyeznek az NPH második szakaszában lévőkkel (max. 2,5%-os kamat), azonban az MNB 5 évre átvállalja a hitelkockázat 50%-át a bankoktól (a futamidő legfeljebb 10 év az NHP-hoz hasonlóan), aminek mértéke egyedi banki portfóliónként legfeljebb évi 2,5% lehet. A program március 16-án indulna és újabb 500 milliárdot jelentene, amivel 1000 milliárd forintra nőnének a rendelkezésre álló források (NHP és NHP+).