Kevés a kockázat a Casinóban

A Casino részvénye vagy kötvénye kapcsán sokan a szerencsejáték-iparra gondolnak, pedig a Casino Guichard-Perrachon a világ egyik legnagyobb élelmiszer-kereskedelmi lánc tulajdonosa, több mint 15 300 kiskereskedelmi egysége van világszerte. A Casino, a Monoprix, a Géant és a Casino Cafétéria lánc is hozzá tartozik. A Casino kötvényei jelentős árfolyamesésen vannak túl, de már látható a pozitív fordulat a papírok piacán.

A vállalatnak a banki hitelek mellett kötvényadósságai is vannak, ezek 8,54 milliárd eurót tesznek ki, de egy éven belül jelentősen, 1,5 milliárd euróval kívánja csökkenteni az összeget a társaság, a többi közt a brazil Via Varejo értékesítésével.

A kötvény árfolyamesésének oka lehet a brazil reál leértékelődése – ami csökkenti a Casino nyereségességét – és az adósságszerkezet rövid futamideje, vagyis a 2018-ban és 2019-ben lejáró 1,25 milliárd eurónyi kötvénycsomag refinanszírozási kockázata. A legnagyobb esést a legkockázatosabb perpetual float kötvény produkálta, amely az év eleji 84 százalékról 50 százalék alá is beesett az OTC-piacon.

A Casino Guichard-Perrachon fő tulajdonosa szintén fókuszba került, a Rallye SA-nak ugyanis idén és jövőre szintén komoly, 1,5 milliárd eurós kötvénylejárat refinanszírozását kell megoldania, ám a menedzsment többször megerősítette, hogy nem csupán kötvénykibocsátásból, de hitelkeretek lehívásával is biztosítani tudja ezt.

A negatív elemzéseket a vállalat vezetése pontról pontra cáfolta, és az elmúlt napokban már javulni látszik a hangulat a Casino körül: a piac úgy ítéli meg, hogy meg tudja oldani a finanszírozást. Ráadásul egy korábbi hír szerint a Monoprix leánya együttműködési megállapodást kötött az amerikai Amazonnal. Ezek hatására mind a részvény, mind a kötvények árfolyama emelkedik.

A Casino Perpetual Float-kötvény legkisebb kereskedhető mennyisége ezer euró, így kisbefektetők is könnyen hozzájuthatnak, mivel most csak 550 eurót kell fizetni egy papírért, és az ehhez tartozó lejárati hozam 3,5 százalék.