Raiffeisen: Gyengültek a kamatvágás melletti érvek

„Bár csekély bizonytalanság akad a piacon a pénteki leminősítés következtében, de véleményünk szerint 25 bázisponttal (6 százalékra) csökkenteni fogja a monetáris tanács az alapkamatot délután” – írják a Raiffeisen Bank elemzői.

A közgazdászok szerint érdemes észrevenni, hogy a tanács külső tagjainak érveléséből több pillér is elgyengült. „IMF-megállapodás nem lesz, legalábbis idén biztos nem, és hazánk kockázati megítélése sem javult az utóbbi hetekben” – emelik ki az elemzők. Megjegyzik, hogy a kockázati megítélés egy kissé romlott is.

„A forint ugyanakkor még mindig stabil, és a belgazdaság is gyenge, ami a kiábrándítóan magas inflációs számokat relativizálja” – hívják fel a figyelmet. Ezekre támaszkodva a Raiffeisen szerint a negyedik egymást követő hónapban is csökkenheti a kamatot tanács.

A pénteki leminősítést követően nem volt érdemi mozgás a hazai piacon, továbbra is stabilak a magyar eszközök, így tovább folytatódhat a jegybanki lazítás – nyilatkozta Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.

Londonban kicsit bizonytalanok

A Morgan Stanley szerint van egy mondat a múlt havi kamatdöntő ülésről kiadott monetáris tanácsi közleményben, amely növeli a rövid távú enyhítési szünet esélyét. A közleményben az áll, hogy a monetáris testület akkor fontolja meg a további kamatcsökkentést, ha a „következő hónapokban” hozzáférhető adatok megerősítik a piaci hangulat javulásának tartósságát, és ha a középtávú inflációs kilátás összeegyeztethető marad a 3 százalékos célszint elérésével. A Morgan Stanley londoni elemzői úgy vélekedtek, hogy a „következő hónapokban” kifejezés akár egy rövid távú enyhítési szünetre is utalhat.
 
A ház szakértői elismerték, hogy a szélesebb elemzői konszenzus, amely „szilárdan” újabb kamatcsökkentést valószínűsít keddre, ezt a tényezőt a jelek szerint nem veszi figyelembe.

Az MNB jelezni akart valamit
 
A 4cast londoni pénzügyi-gazdasági elemzőcég közgazdászai is ugyanazt a mondatot emelték ki előrejelzésükben a múlt havi monetáris tanácsi közleményből, mint a Morgan Stanley elemzői. A 4cast szakértői szerint különösen azért feltűnő a „következő hónapok” kifejezésben alkalmazott többes szám, mivel a testület korábbi közleményeiben nem szerepelt utalás többhavi időtávlatra.

A cég elemzői szerint ez azt jelenti, hogy az MNB monetáris tanácsa egyértelműen módosította retorikáját. A ház szakelemzői úgy vélik, hogy a testület ezzel „jelezni akart valamit”, nem kizárható módon akár azt, hogy változhat a további enyhítések időzítése.