A kiszámíthatatlan környezet kényszerítheti az MNB-t

Az elmúlt napokban érkezett prognózisok szerint várhatóan a mostani, 6 százalékos szinten hagyja az MNB monetáris tanácsa az alapkamatot, de év végéig akár csökkentés is jöhet. A Reuters múlt heti felmérésében néhány szakértő ezt nevezte a legvalószínűbbnek, azonban a többség szerint inkább csak jövőre nyúl a kamathoz a jegybank.

A globális befektetői hangulat ugyanakkor jóval bizonytalanabb, mint 2010 óta bármikor, és ebben a kiszámíthatatlan környezetben kényszerülhetnek kamatemelésre is Simorék. Ennek a véleménynek adott hangot a JPMorgan és a Capital Economics is. Pusztán inflációs szempontból pedig valószínűleg lenne alapja a kamatvágásra is a jegybanknak, mivel az egyre gyengébb növekedési kilátásokhoz mind kisebb árnyomás társul.

A Capital Economics továbbra is kitart a mellett, hogy 2012-ben fél százalékpontos kamatmérséklést hajt végre az MNB. A korábban ugyanezen az állásponton lévő Morgan Stanley elemzőház viszont 6 százalékra módosította a jövő évi kamatjóslatát.

A cég szakértői szerint a jegybank várhatóan a lassabb növekedés és a kedvező inflációs kilátások ellenére sem tudja csökkenteni a rátát, mivel jelenleg a kockázati környezet „a kulcsfontosságú változó” – számolt be a távirati iroda.

A korábbi tapasztalatok szerint a kamatdöntést követő elnöki sajtótájékoztató sem ad majd érdemi iránymutatást a piacoknak. Inkább annak lehet információértéke, hogy milyen súlylyal vette figyelembe a monetáris tanács a pénzpiaci környezetet, amely 2010 második felétől kezdett kikerülni a kommunikáció középpontjából. Ha a „békeidőkre” jellemzően az inflációs kilátások jelentik a legfőbb hivatkozási alapot, akkor lehet esély a későbbiekben némi lazításra.