Ez már a gödör alja?

A csütörtökön közzétett adatok szerint 2009 vége óta nem látott mértékben zsugorodott a magyar gazdaság 2012 végén. A GDP a nyers adatok szerint október-decemberben 2,7 százalékkal csökkent, 2012 egészét pedig 1,7 százalékos mínuszban zárta a gazdaság. A negyedik negyedéves adatot csak a legpesszimistább elemzők találták el, a Bloomberg elemzői konszenzusa 1,9 százalékos mínusz volt. Az előző negyedévhez képest – szezonális kiigazítással – 0,9 százalékos volt a visszaesés október-decemberben.

A részletes adatokat a KSH március 14-én teszi közzé. Pozsonyi Pál, a KSH főosztályvezetője szerint az adatot a gyenge agrártermelés, az ipar visszaesése és a belső fogyasztás zsugorodása magyarázza. Az ipari termelés volumene októberben, novemberben és decemberben egyaránt csökkent éves összevetésben, az év utolsó két hónapjában több mint 7 százalékkal. Az egyre kisebb súlyú építőipar az októberi 1,4 százalékos plusz után novemberben közel 12 százalékkal esett vissza; a kiskereskedelmi forgalom októberben és novemberben 3,7, illetve 4,1 százalékkal esett vissza. A beruházások negyedik negyedévi alakulásáról február 28-án tájékoztat a KSH.

Egyértelműen negatív meglepetés a negyedik negyedéves GDP-adat – mondta a Világgazdaságnak Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője. A szakember szerint a felhasználási oldalon a nettó export hozzájárulása lehetett jóval kisebb a várakozásoknál, míg a termelői oldalon – ezzel összefüggésben – az ipari termelés visszaesésének mértéke haladhatta meg a prognózisokat. Az idén a szakember 0,5 százalékos zsugorodásra számít, ennek azonban felfelé mutatóak a kockázatai: a mezőgazdaság és a nettó export egyaránt erősebben húzhat felfelé – az előbbi a bázishatás, az utóbbi az autóipari termelés felfutása miatt –, és az infláció csökkenése lendületet adhat a lakossági fogyasztásnak is. Török Zoltán szerint nem kizárt, hogy a 2013-as átlagos infláció 3 százalék körül alakul, amivel első ízben sikerülhetne elérni a 2001-ben kitűzött jegybanki célszintet.

Nem lepte meg viszont az adat Mellár Tamást, a Pécsi Tudományegyetem professzorát, aki 2,5-3 százalékos éves szintű GDP-csökkenést valószínűsített 2012 utolsó negyedévére. Az év utolsó hónapjainak ipari, építőipari és kiskereskedelmi adatai egyértelműen a recesszió súlyosbodására utaltak – magyarázta a professzor, aki szerint az idei első félévben is a negatív tartományban marad a mutató. Szerény fellendülés az év második felében várható – a negyedik negyedévnek a gyenge bázis is segít –, így a növekedés 0 körül alakulhat. A kormánynak az első félévben a túlzottdeficit-eljárás miatt óvatosnak kell lennie, ha azonban ezt megszüntetik, akkor tér nyílhat némi élénkítésre, amiben az új vezetésű jegybank is közreműködhet – véli Mellár Tamás.

A visszaesés valószínűleg döntően a beruházások és az export visszaesése okolható – véli Peter Attard Montalto, a Nomura elemzője, aki szerint a recesszió mélyülését mutató adat valószínűleg a kormány számára is negatív meglepetést okozott. A szakember a negyedik negyedévre 1,5 százalékos, az év egészére 1,4 százalékos, éves visszaesést valószínűsített, 2013-ra vonatkozó legfrissebb prognózisa mínusz 0,5 százalék. A kabinetnek, amely 0,9 százalékos növekedést valószínűsít, így valamit tennie kell – félő azonban, hogy a gazdaság nem lesz képes kimozdulni a jelenlegi pályáról, figyelmeztet Montalto.

A Nemzetgazdasági Minisztérium optimizmusa ugyanakkor töretlen. „Idén a növekedés úgy térhet vissza, hogy az államháztartás pénzügyei rendben vannak, az adósság folyamatosan csökken és a foglalkoztatás is bővül” – olvashatjuk a tárca közleményében. A visszaesés „minden valószínűség szerint az ipari és a mezőgazdasági termelésre vezethető vissza”, az idén azonban jöhet a fordulat: „az iparban fontos beruházások történtek, emellett a járműipar kapacitása folyamatosan bővül, amelynek hatása idén már érezhető lesz”.

megegyező mértékben, 1,7 százalékkal csökkent éves összevetésben. A 2012 végi, 2013 eleji adatok nem adnak sok okot a bizakodásra: decemberben a kiskereskedelmi forgalom volumene 5,1 százalékkal, három éve nem látott mértékben csökkent – csakúgy, mint az ipari termelés, amelyben 12,5 százalékos volt az éves mínusz. Eközben a munkanélküliség januárban 8 százalékra – „történelmi” csúcsra – emelkedett.

Jobban esik, ha többen esnek

Nem a magyar adat volt az egyetlen negatív GDP-meglepetés csütörtökön. Az eurózónában negyedéves összevetésben 0,6 százalékkal csökkent a GDP, a Bloomberg konszenzusa mínusz 0,5 százalék volt. A három legnagyobb gazdaság mindegyike zsugorodott: a német GDP 0,6 százalékkal, a francia 0,3 százalékkal, az olasz 0,9 százalékkal csökkent negyedév/negyedév alapon. A szlovák gazdaság 2012 negyedik negyedévében „mindössze” 0,7 százalékkal bővült éves összevetésben – ez jelentősen elmarad a harmadik negyedévi 2,1 százalékos növekedéstől (is). Az álláshelyek száma (a szezonálisan kiigazított adatok szerint) ez előző negyedévi 0,2 százalék után 0,5 százalékkal csökkent év/év alapon. A cseh GDP a magyarral megegyező mértékben, 1,7 százalékkal csökkent éves összevetésben. A 2012 végi, 2013 eleji adatok nem adnak sok okot a bizakodásra: decemberben a kiskereskedelmi forgalom volumene 5,1 százalékkal, három éve nem látott mértékben csökkent – csakúgy, mint az ipari termelés, amelyben 12,5 százalékos volt az éves mínusz. Eközben a munkanélküliség januárban 8 százalékra – „történelmi” csúcsra – emelkedett.

Az elemző hozzátette: „ha az infláció mérséklődése megvalósul, az – a mostani katasztrofális GDP-adattal együtt – egyértelműen a kamatcsökkentés irányába tolja a jegybankot. Hogy ez milyen mértéket ölt, azt ma még nehéz lenne megmondani.” Suppan Gergely szerint a mérséklődő infláció a kötvényhozamok csökkenését is eredményezi majd. B. L.-->