késleltetett adatok
Árfolyamok: 15 perccel késleltetett adatok
Izmosodó globális fellendülés
A G20 szintjén a 2009-ben végrehajtott fiskális élénkítő intézkedések a GDP 2 százalékára rúghattak, és 2010-ben ez az arány 1,5 százalékra csökkenhet. Mivel azonban jövőre a háztartások és a vállalatok számára egyaránt szükségessé válik megtépázott pénzügyi helyzetük rendezése, a magánszféra aligha lesz képes mindenhol pótolni az így kieső keresletet.
Szűkebb térségünkben ennél is nagyobb a bizonytalanság: a fellendülés jóval lassabbnak ígérkezik, mint a világ más részein. A Független Államok Közösségével és a Balkánnal egy csoportban kezelt közép- és kelet-európai régió helyzetét az EIU elsősorban a hitelbuborék kipukkanásának elhúzódó következményei miatt tartja továbbra is nehéznek. Miközben a hitelszűke még sokáig érezhető lesz, a működőtőke-beáramlás felfutására sem lehet egyhamar számítani. A kereskedelmi partnerek exportkereslete csak lassan áll helyre, a belső keresletet pedig a költségvetési megszorítások és az emelkedő munkanélküliség tartja nyomottan.
Akárcsak térségünkben, az eurózónában is a hitelezési feltételek tartós szigorodására kell felkészülni. A helyzetet itt az is nehezíti, hogy a bankszektor konszolidációja várhatóan hosszabb időt vesz majd igénybe, mint akár az Egyesült Államokban. A pénzintézetek ugyanis sokkal kevésbé éltek az ágazat megsegítésére elindított kormányzati programokban felkínált – főként feltőkésítési – lehetőségekkel. Az EIU utal a Nemzetközi Valutaalap októberben közzétett becslésére is, amely szerint az eurózóna bankjainak 2007 és 2010 közötti veszteségei 814 milliárd dollárra rúghatnak, ám ebből 2009 közepéig ténylegesen csak 40 százalékot írtak le.
Az EIU szerint az eurózóna fellendülését tovább hátráltathatja, hogy a magánszféra kereslete aligha tudja ellensúlyozni az állami ösztönzők valószínűleg túl korán érkező kivonását. Ez nemcsak a nehéz fiskális helyzetben lévő Ír- vagy Spanyolországban történhet így, de a pótlólagos ösztönzést főként a rövid távon nem túl hatékony adócsökkentések formájában biztosító Németországban is.
A költségvetési és eladósodottsági aggályok miatt az Egyesült Államokban sem várható egy nagyszabású második gazdaságélénkítő csomag, és ez a fellendülés lelassulásával jár majd. Ázsiában ugyanakkor különösen hatásosnak bizonyult a nagyszabású fiskális és monetáris élénkítés. Kína a GDP 8 százalékára becsült költségvetési ösztönzőt vetett be, miközben kormányzati beavatkozásra a bankok is jelentősen növelték hitelezésüket. Az EIU szerint ezek az intézkedések kellő lendületet adhattak a magánszférának ahhoz, hogy a saját lábán is megálljon, bár fennáll a veszélye a hitelezés szigorodását követő kényszerű kijózanodásnak. 2010-ben azonban még nem várhatók jelentős megszorítások a kínai gazdaságpolitikában.
Magyarországi bajok
Az EIU a nehéz helyzetben lévő közép- és kelet-európai régión belül is Magyarországot emeli ki, mint ahol az ikerdeficitek és a nagyrészt külföldi valutában történt eladósodottság különösen feszült helyzetet okozott.
A nemzetközi segítség és a kormányzati megszorítások ellenére az ország külső finanszírozási igénye még mindig jelentős, ez pedig változatlanul sebezhetővé teszi a forintot. Az EIU ezért a hitelbedőlések, a bizalomvesztés és a lassú vagy negatív növekedés ördögi körének a veszélyére figyelmeztet.
Kockázati tényezők a világgazdaságban
(zárójelben a kockázati intenzitás jelzőszáma, amely egy 25-ös skálán a valószínűség és a gazdasági hatás eredőjét mutatja)A világgazdaság visszacsúszik a recesszióba (20)
- a gazdaságélénkítő intézkedések hatása idő előtt elhalványul
- újabb krízisek a feltörekvő piacokon
- az első recessziót épphogy túlélt vállalatok elbuknak
Újabb piaci buborékok pukkannak ki, újabb pénzügyi felfordulást okozva (16)
- idő előtt szükségessé válhat a monetáris szigorítás, hátráltatva a fellendülést
- fájdalmas korrekciók, ha a fiskális ösztönzők kivonása nyomán nyilvánvalóvá válnak az egyensúlytalanságok
- felerősödő kockázatkerülés
Túlzott szabályozási szigorítások (16)
- a pénzügyi innovációk leállása
- a tőkéhez jutás drágulása
- a növekedési kilátások hosszú távú romlása
Széles körű társadalmi és politikai felfordulás (16)
- a tiltakozó megmozdulások gyakoriságának és intenzitásának növekedése
- rendszerszintű instabilitás, a politikai válság országról országra terjedése
Deflációs spirál a legfontosabb piacokon (15)
- a pénzügyek rendbetételének késlekedése a jelentős mértékben eladósodott országokban
- a gazdaságpolitikai intézkedések hatékonyságának romlása
- alacsonyabb vállalati profitok, csökkenő beruházás
- hosszas stagnálás a világgazdaságban
- fogyasztás helyett a hiteltörlesztés előtérbe kerülése a háztartásoknál és a cégeknél
Nagyszabású világjárvány (15)
- a feldolgozóipar, a kiskereskedelem és a turizmus jelentős visszaesése
- a fellendülés lassulása vagy új recesszió
Az amerikai dollár összeomlása (10)
- a befektetők elfordulása nyomán a valuta jelentős leértékelődése
- felfordulás a globális pénzügyi piacokon
A globalizációt aláásó protekcionizmus (12)
- a globális kereskedelem sérülése, a fellendülés számottevő lassulása
- cégek kiszorulása egyes piacokról, vagy nyereségességük csökkenése a helyi beszállítók választásának kényszere miatt
- a kereskedelmi viták kiéleződése a kormányok között
Államcsődök az eladósodási spirál kezelhetetlenné válása miatt (9)
- bizalomvesztés a pénzpiacokon
- a bankok államkötvény-állományának leírása
- a kormányzati garanciák értéktelenné válása
Geopolitikai sokk (6)
- aggályos területek: Közel-Kelet, Észak-Korea, terrorizmus
- a gazdasági tevékenységek megakadása
- megszorító gazdaságpolitikai intézkedések
- az árupiacok destabilizálódása
Forrás: EIU
A világgazdaság visszacsúszik a recesszióba (20)
- a gazdaságélénkítő intézkedések hatása idő előtt elhalványul
- újabb krízisek a feltörekvő piacokon
- az első recessziót épphogy túlélt vállalatok elbuknak
Újabb piaci buborékok pukkannak ki, újabb pénzügyi felfordulást okozva (16)
- idő előtt szükségessé válhat a monetáris szigorítás, hátráltatva a fellendülést
- fájdalmas korrekciók, ha a fiskális ösztönzők kivonása nyomán nyilvánvalóvá válnak az egyensúlytalanságok
- felerősödő kockázatkerülés
Túlzott szabályozási szigorítások (16)
- a pénzügyi innovációk leállása
- a tőkéhez jutás drágulása
- a növekedési kilátások hosszú távú romlása
Széles körű társadalmi és politikai felfordulás (16)
- a tiltakozó megmozdulások gyakoriságának és intenzitásának növekedése
- rendszerszintű instabilitás, a politikai válság országról országra terjedése
Deflációs spirál a legfontosabb piacokon (15)
- a pénzügyek rendbetételének késlekedése a jelentős mértékben eladósodott országokban
- a gazdaságpolitikai intézkedések hatékonyságának romlása
- alacsonyabb vállalati profitok, csökkenő beruházás
- hosszas stagnálás a világgazdaságban
- fogyasztás helyett a hiteltörlesztés előtérbe kerülése a háztartásoknál és a cégeknél
Nagyszabású világjárvány (15)
- a feldolgozóipar, a kiskereskedelem és a turizmus jelentős visszaesése
- a fellendülés lassulása vagy új recesszió
Az amerikai dollár összeomlása (10)
- a befektetők elfordulása nyomán a valuta jelentős leértékelődése
- felfordulás a globális pénzügyi piacokon
A globalizációt aláásó protekcionizmus (12)
- a globális kereskedelem sérülése, a fellendülés számottevő lassulása
- cégek kiszorulása egyes piacokról, vagy nyereségességük csökkenése a helyi beszállítók választásának kényszere miatt
- a kereskedelmi viták kiéleződése a kormányok között
Államcsődök az eladósodási spirál kezelhetetlenné válása miatt (9)
- bizalomvesztés a pénzpiacokon
- a bankok államkötvény-állományának leírása
- a kormányzati garanciák értéktelenné válása
Geopolitikai sokk (6)
- aggályos területek: Közel-Kelet, Észak-Korea, terrorizmus
- a gazdasági tevékenységek megakadása
- megszorító gazdaságpolitikai intézkedések
- az árupiacok destabilizálódása
Forrás: EIU-->
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.