Vége a bóvlinak: Már mindenki befektetésre ajánlja Magyarországot!

Az utolsó nagy hitelminősítő, a Moody’s is visszaemelte Magyarországot a befektetésre ajánlott kategóriába, ami erősítheti a forinteszközöket. A cég lépése a Fitch Ratings és a Standard & Poor’s korábbi felminősítése után már nem meglepő. Elemzők további felminősítéseket várnak.

Hornyák József

2016.11.04, 22:53

Magyarország a harmadik nagy hitelminősítőtől is visszakapta a befektetésre ajánlott adósbesorolást. A Moody’s Investors Service szakértői az ország hosszú lejáratú devizaadósságának Ba1 szintű besorolást Baa3-ra emelték, vagyis visszatették a befektetésre ajánlott kategóriába. Az új minősítés kilátása stabil.

Gárgyán Eszter, a Citi vezető közgazdásza a Moody’s lépése előtt azt mondta a Világgazdaságnak, hogy a felminősítés a Standard & Poor’s szeptemberi lépése után már nem lesz meglepő. Az S&P felminősítése akkor azért volt váratlan, mert a befektetési ajánlástól egy fokozattal elmaradó magyar adósságminősítés margóján stabil kilátást tartott érvényben a cég, és nem a felminősítésre utaló pozitívat.

A nagy hitelminősítő intézetek azért minősítik fel sorozatban Magyarországot, mert a kormány leszorította a költségvetési hiányt, csökken az államadósság, ezen belül mérséklődik a devizaarány, érdemben növekszik a gazdaság, és a folyó fizetési mérleg gigantikus többlete miatt csökken az ország sérülékenysége. Magyarország csaknem öt évet volt bóvliban, főképp azért, mert a hitelminősítők úgy ítélték meg: a kormány kiszámíthatatlan gazdaságpolitikája rontja az üzleti környezetet, és visszaveti a növekedési kilátásokat.

Gárgyán Eszter arra számít, hogy a külföldiek érdeklődése még inkább élénkülni fog a magyar adósságpapírok után a Moody’s felminősítése nyomán, az igazi rali azonban a devizában nyilvántartott állampapíroknál érzékelhető. Az intézményi befektetők és nyugdíjalapok csak olyan kötvényeket tarthatnak, amelyek legalább két hitelminősítőnél befektetésre ajánlott sávban vannak, ez pedig már szeptember közepe óta adott. A Moody’s felminősítése az állampapír-kereslet növekedésével összefüggésben erősítheti a forintot is.

A Raiffeisen Bank közgazdászai úgy vélik, a felminősítések sorozata nem ér véget a Moody’s lépésével. Azt követően, hogy Magyarország visszakerül a befektetésre ajánlott kategória legalsó lépcsőfokára, nagyon jó esélyt látnak arra, hogy jövőre egy-két hitelminősítő intézet még feljebb emeli az adósságbesorolásunkat. A hazai makrogazdasági helyzet és a kilátások indokolttá teszik a további felminősítéseket, miután a gazdasági növekedés a következő években magasabb fokozatra kapcsol, az államháztartási hiány továbbra is viszonylag alacsony maradhat, az államadósság GDP-arányos mutatója pedig töretlenül mérséklődik, miközben az adósság megújításának a kockázatai csökkennek. „Noha távolabb kitekintve már kevésbé vagyunk optimisták, úgy gondoljuk, hogy a hitelminősítő intézetek a korábban indokolatlanul sötét makrogazdasági értékeléseiket fokozatosan a valósághoz igazítják, ennek az eredménye pedig a további felminősítések sorozata” – emelik ki a Raiffeisen szakértői.

A legtöbb elemző úgy gondolja, hogy a hitelminősítők le vannak maradva a piac mögött, sokak szerint már tavaly fel kellett volna minősíteniük a cégeknek. Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter az S&P lépése után a Világgazdaságnak azt mondta: a piac már évekkel ezelőtt visszaemelte az országot a befektetésre ajánlott kategóriába. Szerinte a hitelminősítések világában a befektetésre ajánlott kategóriába kerülés a legnehezebb akadály, Magyarország ezt sikerrel vette. Kiemelte: „Nem gondolom, hogy a jövőre nézve nem lennének pozitívak a kilátásaink: a piac magasabb kategóriára árazza Magyarországot.”

MNB: elismerik a javulást a megkésett felminősítések

"Az elmúlt évek fiskális és monetáris politikai fordulatának köszönhetően markáns javulás következett be a hazai gazdasági mutatók alakulásában és az ország kockázati megítélésében, amelyet a piaci szereplők és a szakértő elemzők már régóta elismernek. A gazdasági fundamentumok stabil javulását figyelembe véve a Magyar Nemzeti Bank régóta azt az álláspontot képviseli, hogy szakmailag indokolt és időszerű a magyar adósbesorolás javítása. A jegybank ezért üdvözli a Fitch Ratings és a Standard & Poor’s felminősítése után a Moody’s hasonló értékelését" - közölte a Matolcsy György vezette Magyar Nemzeti Bank (MNB). Érdemes felidézni, a hitelminősítők éppen Matolcsy nemzetgazdasági minisztersége alatt vették el az országtól a befektetésre ajánlott minősítést még 2011 végén, illetve 2012 elején, többek között azért, mert kiszámíthatatlannak tartották a gazdaságpolitikát, nem tetszett nekik a bankadó, valamint a kedvezményes árfolyamon való végtörlesztést sem gondolták piackonform intézkedésnek.

Az MNB közleménye szerint "az elmúlt hónapok felminősítései bár megkésett, de egyértelmű elismerései azon eredményeknek, amelyeket a magyar gazdaság az elmúlt években ért el. Különösen kiemelendő a külső sérülékenység jelentős mérséklése és a növekedési kilátások javítása, amelyekhez a jegybanki programok is érdemben hozzájárultak." Kiemelik: a Magyar Nemzeti Bank ugyanis teljes törvényi mandátumának megfelelve az árstabilitás biztosítása mellett a gazdaság egészének is széles körű támogatást nyújt.