2010 az árupiacok éve?

Tavaly az elmúlt négy évtized legnagyobb áremelkedésének lehettek tanúi a befektetők az árupiacokon, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) friss előrejelzése szerint pedig az idén a gazdaság gyorsuló bővülése miatt még tovább emelkedhetnek a nyersanyagárak. Az ezeket mérő Reuters-Jeffries CRB index 2009-ben 24 százalékot emelkedett, a mutató ennél többet csak 1973-ban, az olajválság idején szedett magára. Az IMF saját árupiaci indexe pedig a tavaly februári ipari termelési mélypontot követő 8 hónap alatt 40 százalékkal emelkedett, holott a korábbi recessziók után ugyanennyi idő alatt átlagosan mindössze 5 százalékot sikerült a mutatószámnak nőnie.
Az IMF szerint a fogyasztás növekedése, amelyet a feltörekvő országok iparának fejlődése hoz magával, hosszú távon mindenképpen árfelhajtó tényező marad a nyersanyagpiacon. Az ilyen igényeknek a kielégítése ugyanis több nyersanyagnál is a kapacitások bővítését igényli majd, ez azzal járhat, hogy magasabb kitermelési/előállítási költségű forrásokat kell bevonni. Rövid távon is áremelkedést vár azonban az IMF. Thomas Helbling, az alap árupiacokra specializálódott közgazdásza szerint ugyanis egyre szélesebb körben számítanak arra, hogy az idén a globális gazdaság gyorsabb ütemben növekszik, és ez felfelé hajtja majd a nyersanyagárakat.
Nem csak az IMF, a nemzetközi lapok által megkérdezett szakemberek többsége is áremelkedést vár az árupiacokon. A Goldman Sachs elemzői például azt állítják, hogy a 24-féle nyersanyag árát mérő S&P GSCI index az idén 17,5 százalékot emelkedhet – írja a BusinessWeek, amely cikkében a tavalyi év legpontosabb árupiaci előrejelzéseit készítő elemzők várakozásait ismertette. Közéjük tartozott Mike Wittner, a Société Générale szakértője is, aki 17 százalékos emelkedést vár a kőolaj piacán, vagyis arra számít, hogy 2010 utolsó negyedében 92,5 dollárba kerül egyhordónyi a fekete aranyból. Wittner szerint a drágulás oka, hogy a felhasználás világszerte emelkedik majd, miközben az OPEC-tagállamok viszonylag alacsonyan tartják a kibocsátást, hogy csökkenhessenek a felhalmozott tartalékok.
A kukorica ára az idén a tavalyi legpontosabb becslést készítő, szintén Société Générale-os elemző, Emmanuel Jayet szerint 11 százalékkal emelkedhet, ezenkívül egyes fémek ára is nőhet. Robin Bahr, a Calyon elemzője szerint, aki tavaly a London Bullion Market Association legjobb előrejelzőjének bizonyult, a palládium az idén 4, a platina 6 százalékot szedhet magára, az arany pedig Helen Henton, a Standard Chartered kutatója szerint 5 százalékot drágulhat az idén.
Ez pedig azt jelenti, hogy egyes árupiaci termékek jobb befektetésnek bizonyulhatnak az amerikai részvényeknél és az állampapíroknál, az S&P 500 tőzsdeindexnél ugyanis csak 11, a tízéves amerikai kincstárjegynél pedig mindössze 2,8 százalékos megtérülést várnak a Bloomberg által megkérdezett elemzők az idén. „Az Egyesült Államokban a fellendülés helyrepofozza az árupiaci keresletet” – mondja Uday Narang, a Chichester Capital Management vezető partnere. Narang fémekbe, kőolajba és mezőgazdasági termékekbe fektető alapja egyébként 2009 első 11 hónapjában 51 százalékos hozamot ért el. „Amerika a legroszszabbon már túl van, az ázsiai feltörekvő piacok pedig még feljebb viszik az árfolyamokat” – mondja Narang.
Vannak olyan kereskedők azonban, akik nem várnak árupiaci ralit ez évre. Különösen a kőolaj árával kapcsolatban szkeptikusak sokan, mivel az Egyesült Államokban és Európában nem növekszik a kereslet az energiahordozók iránt, a tartalékok viszont annál magasabbak. A nagymértékű tőkebeáramlás a piacokra is veszélyre figyelmeztető jel lehet – állítja Michael Aronstein, az Oscar Grass & Son stratégája, aki arról nevezetes, hogy megjövendölte az árupiacok 2008-as összeomlását. Emellett a dollár erősödése is fokozza a nyersanyagpiacok kockázatosságát.

A vörös fém idei átlagára ugyan a harmadával is meghaladhatja a tavalyit, de az év végi záróára várhatóan elmarad a 2009-es szilveszteritől, mégpedig mintegy 8 százalékkal.

Hasonló pályát futhat be a 2009-et 143 százalékos nyereséggel záró ólom is: bár az év egészében véve lényegesen drágább lesz, mint tavaly, év végéig

6 százalékot csökkenhet az ára.

A vörös fém idei átlagára ugyan a harmadával is meghaladhatja a tavalyit, de az év végi záróára várhatóan elmarad a 2009-es szilveszteritől, mégpedig mintegy 8 százalékkal.

Hasonló pályát futhat be a 2009-et 143 százalékos nyereséggel záró ólom is: bár az év egészében véve lényegesen drágább lesz, mint tavaly, év végéig

6 százalékot csökkenhet az ára.

-->