Most viszont a 25 milliárd forint értékben meghirdetett hároméves és a 15 milliárd forint értékben felajánlott ötéves államkötvényt több mint négyszeresen jegyezték túl, így az Államadósság-kezelő Központ (ÁKK) – bár mostanában ritkán szokott ilyen gáláns lenni az elsődleges forgalmazókkal – 5-5 milliárd forinttal megnövelte a kibocsátott mennyiségeket, emellett még a délutáni nem kompetitív tenderen is eladott csaknem 16 milliárd forintnyit a kétféle kötvényből. A tegnapi aukción egyébként a már említett két kötvény mellett 15 éves lejáratút is felajánlott a központ, és a felkínált tízmilliárd forintnyi állampapír csaknem kétszeres túljegyzés mellett kelt el.
A szakemberek szerint a hazai állampapírpiac helyzete most rendkívül kedvező. „Érezhető erősödés van a piacon” – mondja Forián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő befektetési igazgatója. A hozamgörbe rövid oldalán a kamatcsökkentéseknek köszönhetően már történelmi mélyponton vannak a ráták, az egyéves papírok 5,5 százalék alatti hozammal forognak. A görbe hoszszú végén azonban még van hová süllyedni a hozamoknak, hiszen a 15 éves államkötvény átlaghozama a tegnapi aukción 7,16 százalékos lett, a referenciaráták pedig néhány bázisponttal még ennél is magasabbak voltak. Magyarország államadóssága a bruttó hazai össztermék négyötödét teszi ki – egyebek között ennek is köszönhető, hogy a hosszú papíroktól jóval magasabb hozamot várnak el a befektetők – magyarázza Forián.
A hozamok csökkenésének legfőbb oka a kedvező nemzetközi befektetői hangulat – ismeri el Borbély László András, az ÁKK vezérigazgató-helyettese, és a piaci szakemberek is elsősorban ennek a számlájára írják a magyar állampapírokat övező felfokozott érdeklődést. Ez viszont kockázat is lehet egyben: ha ezen a fronton negatív változás következik be, az a hazai állampapírpiacra is rossz hatással lehet. „Ilyen kockázat például, ha a súlyosan eladósodott országok – például Görögország, Spanyolország, Portugália, Nagy-Britannia, de akár az Egyesült Államok is – azzal szembesülnek, hogy a brutálisan növekvő adósságállomány finanszírozása nehezebbé válik” – magyarázza Forián.
A görögországi adóssággal kapcsolatos aggodalmak viszont csillapodtak, és ezek korábban sem voltak súlyos hatással a magyar piacra – mondja Jobbágy Sándor, a CIB Bank állampapír-piaci szakértője. Kockázatokat ettől függetlenül a CIB szakértője is lát a piacon. Ilyen például belföldön a költségvetés alakulása, ez nagyban függ majd a választások után felálló új kormány fiskális politikájától. A nemzetközi fronton pedig az a nagy kérdés, mikor és hogyan kezdik meg a kormányok és a központi bankok a gazdaságba pumpált pénz kivonását, illetve a kamatemeléseket. Mivel az anticiklikus intézkedéseket világszerte állampapír-kibocsátásokból finanszírozták, fontos kérdés, a jövőben hogyan ítéli meg a piac ezeket az eszközöket. Ha ugyanis romlani fog az egyes országok adósságának a megítélése, és emelkedni kezdenek a hozamok Európában, illetve az Egyesült Államokban, az a magyarországi állampapírpiacra is nyomást gyakorolhat. „A visszaeső keresletre is megvan az ellenszer” – mondja Borbély. Újabb eladási hullám esetén ugyanis a központ egyebek között visszavásárlási aukciókkal próbálná helyreállítani a piaci egyensúlyt. HB
A következő másodpiaci jelzáloglevél-vásárlási tendert április 7-én tartja a jegybank.
A következő másodpiaci jelzáloglevél-vásárlási tendert április 7-én tartja a jegybank.-->
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.