Világgazdaság Online

Szigorú jelentési kötelezettséget ró a shortolókra az az új német szabályozás, amely március 25-től 2011 január végéig lesz hatályban. Az előírás értelmében minden olyan eladási pozíciót jelenteni kell a német pénzügyi felügyeletnek (Bafin), amely az illető részvény kibocsátott állományának 0,2 százaléknál nagyobb hányadát érinti. A Bafin nyilatkozata szerint az új szabályozás azokon az ajánlásokon alapszik, amelyeket az Európai Értékpapír-piaci Szabályozók Bizottsága (CESR) már február végére ígért (VG, február 23., 5. o.), de csak a múlt héten tett le az Európai Bizottság asztalára.
Németországban még január végén oldották fel a shortolásra vonatkozó részleges tilalmat, de a berlini kabinet már akkor jelezte, hogy a szabályozás szigorításán dolgozik. A múlt héten bejelentett hatálybaléptetéssel a Bafin az elsők között ültette át a nemzeti szabályozásba a CESR által megfogalmazott ajánlásokat.
Az új szabályozás szerint a 0,2 százalékos bejelentési kötelezettségen felül azt is minden alkalommal jelezni kell a Bafin felé, ha az eladási ügylet a részvények újabb 0,1 százalékát is érinti. Az olyan esetekben, amikor az eladási volumen átlépi a 0,5 százalékos küszöböt, az ügyletet nevek említése nélkül közzéteszik a Bafin honlapján.
A shortolásra vonatkozó bejelentési kötelezettség mellett Berlin egyébként más új jogszabályokkal is a pénzpiac átláthatóságának növelésére törekszik. Ahogy Wolfgang Schäuble pénzügyminiszter fogalmazott, a kabinet fel kívánja tárni a „tőkepiac szürke zónáit”. Az újabb szigorításokat tartalmazó csomagot várhatóan néhány hónapon belül hagyja jóvá a koalíciós kormány.
A fenti küszöbértékek megfelelnek egyébként a CESR múlt héten közzétett ajánlásaiban megfogalmazottaknak, ez azonban az eredeti uniós szabálytervezet felvizezését jelenti. Korábban ugyanis a CESR 0,1 százalékban kívánta megszabni az első bejelentési kötelezettség küszöbértékét. A mostani javaslat a már jelenleg is érvényben lévő brit szabályokhoz képest is enyhébb. A szigetország pénzügyi felügyelete (FSA) ugyanis nem 0,5, hanem már 0,25 százalékos érintettség esetén is közzéteszi az illető shortpozíciót. Jogi szakértők szerint ennek az lehet a következménye, hogy London uniós szintre „puhítja” önkéntes szabályozását.
A CESR ajánlásainak alkalmazása egyelőre csak önkéntes alapon történik az egyes tagállamokban, és Michel Barnier belső piacokért felelős biztos döntésétől függ, hogy javasolja-e a bizottság kötelező érvényű jogszabállyá tételüket. Reuters, EurActiv