Adócsomag: a Molnak fájni fog, az OTP-nek kevésbé. De miért úszta meg a távközlési szektor?

Noha egyelőre még nem látni tisztán a részleteket a nemrég bejelentett adócsomaggal kapcsolatban, az előzetes kalkulációk alapján úgy tűnik, hogy a Mol számára jelent majd nagyobb csapást az új sarc, és kevésbé fáj majd az OTP-nek – mondta az Arbitrázs legújabb epizódjában Bukta Gábor, a Concorde elemzési üzletágának vezetője, aki szerint a bankszektor megtalálja majd azt a kiskaput, amivel minimalizálhatja a terhet. A beszélgetés során szóba került az OTP tervezett akvizíciója, ami a szakértő szerint érzékelhető ellenszélben halad, így nem kizárt, hogy végül meghiúsul a tranzakció.

Az adót a távközlési szektor megúszta

Ha extraprofitról beszélünk, akkor a távközlési szektor az, amely igen látványos profitnövekedést ért el, tekintve a visszamenőleges inflációt követő díjemelések hatására. Ráadásul 2025-től a telekommunikációs pótadó is kivezetésre kerül, így nehezen érthető, hogy miért maradt ki a szektor az adókötelezettség alól – mondta Bukta Gábor.

A részvényesek számára további jó hír, hogy a társaság vizsgálja annak lehetőségét, hogy egy külön cégbe szervezze ki tornyait, amit később részben értékesíthetne, ahogy tette ezt korábban az anyacég, a Deutsche Telekom is. Mindez egy optimális forgatókönyv szerint 80-100 forint többlet-cash flowt eredményezne egy részvényre vetítve.

Nem minden blue chip fénylik

Bukta Gábor az OTP-vel kapcsolatban a legoptimistább, mint fogalmazott az árfolyam lassú felfelé tartó mozgása egy ideig még biztosan kitart. A Mol esetében a szakértő nem lát olyan momentumot, ami alapján jó befektetésre tekinthetne a részvényre, egy negatívabb szcenárió esetén az új adóterhek 100-150 forintot is elvihetnek a jelenlegi árfolyamból. A Richter továbbra is jó úton halad, bár a sok akvizíció jelenthet némi menedzsmenti kockázatot. A Telekom piacán sok újdonság nincs, viszont a tornyok kiszervezése újabb spekulációkra adhat okot.

A beszélgetés tartalmából:

• Amit eddig tudni lehet az új adócsomagról (02:47)
• Mit jelent ez a Mol és a részvényárfolyamra nézve (02:48 – 04:04)
• Az OTP olcsóbban megússza (04:05 – 06:29)
• Mennyi az annyi az OTP árfolyamára vetítve? (06:30 – 08:44)
• A bankszektor megtalálja majd azokat a kiskapukat, amelyek mérséklik majd a terhet (08:45 – 10:26)
• Az OTP esetében maradt a célár, maradt az optimizmus (10:52 – 12:47)
• Ellenszélben versenyez az OTP a Luminorért, meghiúsulhat a felvásárlás (12:47 – 16:58)
• Extraprofit háborús időkben. De akkor miért maradt ki a csomagból a távközlési szektor? (16:59 – 19:58)
• A Richter speciális helyzetben van, számára semleges az új adócsomag (19:58 – 21:01)
• Összességében a rövid távú piaci kilátások jók, előnyben az OTP, a Mol viszont hosszabb távon is szenvedhet. (21:02 – 24:24)
• Sokat hozhat a Telekom részvényeseinek a tornyok kiszervezése (24:25 – 28:52)

A beszélgetést itt hallgathatja meg: 

Korábbi podcastjainkat itt hallgathatja meg.