Egyre csábosabb a szlovén tőzsde

A szlovén börze igazi hozamparadicsomnak bizonyult az elmúlt időszakban. A helyi blue chip index, a SBITOP több mint 20 százalékkal értékelődött fel az idén, ezzel pedig nem csupán a régiós részvénypiacokat, de számos nyugati indexet is messze maga mögött hagyott.

A kosárban szereplő tíz részvény ráadásul meglehetősen kiegyensúlyozott teljesítményt nyújt, és két számjegyű növekedést mutat – csak a logisztikai szektort képviselő és a pandémia miatt elrendelt utazási korlátozásokat megérző Intereuropa nem tudta tartani a lépést a mezőnnyel.

Kis túlzással akkor sem nyúlhattak nagyon mellé a befektetők, ha találomra válogattak a szlovén részvénykosárból.

A piacvezető Nova Ljubljanska Banka, a Sava Re viszontbiztosító, valamint a Cinkarna Celje vegyipari óriás papírjaival akár 30 százalék feletti árfolyamnyereséget is elérhettek, de nem sokkal maradt le tőlük a Telekom Slovenija sem.

A hagyományos energiaszektort képviselő Petrol árfolyama negyedével erősödött, a finomított olajtermékeket forgalmazó, saját benzinkúthálózatot üzemeltető vállalat profitálni tudott az üzemanyag-kereslet és az olajárak helyreállásából,

az igazi sztorit azonban a horvát versenytárs Crodux megvásárlása adta az év elején, amely a szlovén energiacég történetének egyik legnagyobb akvizíciója volt.

Megsüvegelendő, de az előbbiekhez képest nem számít kiemelkedőnek az indexben 30 százalékos súlyú gyógyszergyártó, a Krka 17 százalékos ralija.

A szlovén részvénypiac felülteljesítésének legfőbb oka, hogy szinte kizárólag klasszikus értékalapú és ciklikus papírok alkotják, márpedig a vakcinák tavaly év végi megjelenése és a gazdasági helyreállással kapcsolatos várakozások nyomán meginduló szektorrotáció miatt most ezeknek a részvényeknek áll a zászló a járványhelyzetben jól szereplő növekedési papírokkal szemben

– hangsúlyozza Dino Dürrigl, a horvát InterCapital elemzője. Az erősödő inflációs aggodalmak hosszabb távon is kedvezhetnek a jó fundamentumú, hagyományos – pénzügy, energia, távközlés – iparágakat képviselő cégeknek, úgyhogy az év eleji rali dacára lehet még tér a ljubljanai börze további emelkedéséhez. Már csak azért is, mert az InterCapital szerint a szlovén papírok ára (P) továbbra is meglehetősen alacsony a várható profithoz (E) képest.

A SBITOP 8,8-as P/E-rátán forog, ami a legalacsonyabb a régióban, a meghatározó amerikai és nyugat-európai indexek pedig négyszer-ötször drágábbak ennél.

További pozitívum a SBITOP magyar szemmel is vonzó, átlagosan 5 százalék feletti osztalékhozama, amelyet a tíz indextag közül kilencen ráadásul euróban fizetnek ki. A gálánsabbak közé tartozik a 7 százalék feletti hozamot kínáló Telekom Slovenija, valamint az 5,4, illetve 4,7 százalékot fizető Petrol és Krka, de akad olyan kisebb vállalat is, amely 17 százalékos osztalékhozammal forog.