Sorcsere a lengyel állami vállalatoknál – hogyan reagál a tőzsde?

Nagy próbatétel előtt áll a lengyel részvénypiac választás után megindult ralija – az új kormány megkezdi az állami irányítású vállalatok vezetésének átalakítását a megbuktatott kormánypárt, a Jog és Igazságosság (PiS) beültetett kádereinek eltávolításával. 

A varsói WIG 20 index 12 százalékkal emelkedett azt követően, hogy a korábbi ellenzéki szövetség október 15-én megnyerte a választást. A tőzsdei befektetők, úgy tűnik, bizalmat szavaztak az új vezetésnek, a tőzsdén jegyzett, de állami részesedéssel rendelkező vállalatok menedzsmentjének átalakítása azonban kérdőjeleket vet fel. 

– mondta a Bloombergnek Kamil Stolarski, a Santander Bank Polska SA részvényelemzőinek vezetője.  

A közelmúltbeli nyereség ellenére a varsói tőzsdén jegyzett részvényeket mély diszkonttal értékelik a befektetők szektortársaikhoz képest. A WIG 20 kosarába tartozó papírokkal átlagosan 7 körüli P/E-rátán kereskednek, ami kevesebb, mint a fele az MSCI feltörekvő piaci részvényindexének. (A P/E-ráta a vállalat adott időszakra kimutatott nyereségét hasonlítja össze az árfolyammal. Kiszámításakor az aktuális árfolyamot osztják el az egy részvényre jutó nyereséggel.)

Donald Tusk miniszterelnök a politikai tisztogatási akcióit a vállalati szektorra is kiterjeszti; 

Arról egyelőre nincs hivatalos tájékoztatás, hogy az új igazgatósági és felügyelőbizottsági tagokat milyen szempontok alapján választják ki, illetve milyen stratégiaváltásokat terveznek a cégeknél.        

Keddtől kezdve nyolc Varsóban jegyzett állami vállalat részvényesei szavaznak a felügyelőbizottságokban bekövetkező változásokról. Ezek a lépések valószínűleg megnyitják az utat a kulcsfontosságú vezetők leváltása előtt.

Forrás: Bloomberg

Az állami irányítás alatt álló vállalatok együttesen 58 százalékos súlyt képviselnek az irányadó indexben. A Bloomberg megjegyzi, hogy          

Az új vezetőségek átvizsgálnak minden gyanús megállapodást, amelyet cégeik az előző kormánypárthoz kötődő személyekkel kötöttek – közölte Borys Budka állami vagyonügyi miniszter az X közösségi médiaplatformon. A változások beárazása valószínűleg fokozatosan történik.   

A befektetők először is tudni szeretnék, hogy az új menedzsmentek rendelkeznek-e piaci hitelességgel, majd az év közepe táján napirendre kerülnek az osztalékkal kapcsolatos döntések. Végül a részvényesek kíváncsiak lesznek arra is, hogy az új vezetés milyen hosszabb távú stratégiai változtatásokat kíván végrehajtani.