COT-jelentés: Rövid távon bizonytalanság - Trump 2.0

Az intézményi befektetői riport szerint a nyersanyagpiacon a fedezeti alapok agresszív vásárlása harmadik egymást követő héten folytatódott január 14-ig, és a nettó long (vételi) pozíciókat a 26 fő határidős kontraktusban közel hároméves csúcsra, 1,56 millió kontraktusra, mintegy 150 milliárd dollár értékre lökte. Mivel a kezelt alapok főként a momentumra összpontosítottak, a január első két kereskedési hetében tapasztalt széles körű emelkedés elősegítette a vételi pozíciók gyors felépülését. A nyereségek egy része emiatt ki van téve a profitrealizálásnak, különösen ha figyelembe vesszük a Trump visszatérése által kialakult bizonytalanságot.

A Trump-hatás már a nyersanyagpiacon is megjelent

A legutóbbi jelentési héten az energiaszektor 6,8 százalékkal, a gabonaágazat 3,3 százalékkal, az ipari fémek 2,2 százalék erősödtek. Nem meglepő, hogy a legkeresettebb árucikkek ezekbe az ágazatokba tartoztak.

Ezenkívül az arany iránti friss kereslet és az állatállomány folyamatos felvásárlása tette ki a múlt heti nettó vásárlások nagy részét. A platina és réz árfolyamának megugrását a Londoni és New York-i tőzsde között kialakult különbségek hajtották.

A fémek piacán különösen 

• a HG-réz, 
• a platina,
• valamit az arany 
• és az ezüst 

tekintetében a szokásos kereskedési dinamika teljesen felszámolódott az USA-ban kereskedett határidős piacokon. Ezeken a piacokon a határidős árak olyan szintre emelkedtek az azonnali árakhoz képest, amelyet nem indokolnak a finanszírozáshoz és tároláshoz kapcsolódó tipikus költségek. A New York-i határidős piacot, amelyet általában nagy likviditás és éjjel-nappali kereskedés jellemez, a kereskedők és a bankok gyakran használják a fizikai kötelezettségvállalások fedezésére shortoláson keresztül.

Pontosabban ezek a tarifák növelhetik a rövid pozíciók jövőbeni szállítási költségeit. Ha a short határidős pozíció fedezéséhez szükséges fémeket be kell hozni, importálni kell, a többlet-tarifaköltségek jelentősen megdrágíthatják a shortolást.

Az energiapiacon a nyersolaj vásárlása ötödik hete bővül, ami a három legnagyobb WTI és Brent kontraktus nettó long értékét kilenc hónapos csúcsra emelte, 470 ezer kontraktusra, nincs messze a két korábbi 2023-as és 2024-es csúcstól, amely 525 ezer körül húzódik. Az Egyesült Államokban a fagyos hideg idő miatt megugrott a földgáz ára, és az intézményi kitettség is a 2021. szeptemberi csúcsra, 230 ezer nettó long pozícióra ugrott.

míg az ezüst és a platina iránti kereslet némi áresés közepette csökkent. A réz long kitettség 127 százalékkal emelkedett, ám még mindig viszonylag kicsi 14 ezer kontraktuson van, elsősorban a rosszul pozicionált eladók fedezése miatt.

A gabonapiacon az összesített hosszú pozíciók 17 hónapos csúcsra ugrottak, 139 ezer kontraktuson, annak ellenére, hogy a búza nyomás alatt van. A kukorica iránti folyamatos kereslet elérte a 32 hónapos csúcsot, 292 ezer kontraktust. A szójabab visszafordult pozitívba 35 ezer nettó long pozícióval.