Fontos napok előtt állnak a magyar nagyrészvények

A Trump-vámok újabb bizonytalanságot hoztak a piacra, és a hét végére lényegében még az egyébként jó jelentések és egyéb fundamentális adatok sem voltak elég biztatók, pedig a tech óriások kiváló jelentéseket mutattak be. Az amerikai munkaerőpiaci adatok csökkenést jeleztek a júniusi adatokhoz képest, és a Fed sem változtatott a kamatokon. 

A vámok az amerikai jegybank szerint kezdenek megjelenni a lebegő inflációban. Az eurózóna inflációja továbbra is pontosan az Európai Központi Bank (EKB) 2 százalékos célján áll, ami előrevetíti az irányadó kamatok változatlanul hagyását. Az EKB a továbbiakban is adatfüggő és lépésről lépésre haladó döntéshozatalt ígér, nem kötelezi el magát semmilyen kamatpálya mellett. A legfrissebb adatok szerint a hazai árnyomás enyhül, a béremelkedés üteme is lassul. A kötvényportfóliók visszafogott ütemben csökkennek, mert a lejáró értékpapírok tőketörlesztését már nem fektetik vissza.

A magyar gazdaság az év első felében gyakorlatilag megtorpant: az első negyedévben nem volt érdemi növekedés, és a második negyedév sem hozott felpattanást – ezt maga a gazdasági miniszter jelezte. A kormány most hivatalosan is csak 1 százalékos GDP-bővülést vár 2025-re, míg év elején még 2,5 százalékos várakozást fogalmazott meg. Bár a gazdasági teljesítmény gyenge, a kormány szerint nincs szükség a 2025-ös költségvetés módosítására, mert az adóbevételek jó ütemben alakulnak. A célzott költségvetési hiány 4,1 százalék idén, amelyet a 2024-es 4,9 százalék után szeretnének elérni. Az államadósság szintje várhatóan 74 százalék körül stagnál.

OTP

Az OTP Bank részvényeivel 28 444 forinton kereskedtek pénteken, az elmúlt héten oldalazásban és átlagforgalom alatt. A piac a nyári hangulatban visszafogottan várja a keddi gyorsjelentést. Az indikátorok szerint nincs sem túlvettség, sem túladottság, és kedvező jelentés esetén a piac bízik a további árfolyam-emelkedésben. A várakozások szerint az OTP tartani fogja az erős egyéves teljesítményét, és a magas, 23,4 százalékos sajáttőke-arányos megtérülést. A P/E-értékhez képest mérsékelt rövid távú növekedés és a gyenge bruttó profitmarzsok viszont a gyengülés irányába hathatnak. 

Ez a várakozás mérsékelt konszolidációt jelez az előző negyedévhez képest, így a piaci reakciók rövid távon kiemelten érzékenyek lehetnek a jelentés részleteire. Az OTP Bank az utóbbi időben a gyors mozgások és az elemzői optimizmus kettősével hívja fel magára a figyelmet. A fair value upside és az erős hozamok miatt a befektetői érdeklődés továbbra is élénk maradhat, de a gyors cash burn és a profitmarzsok középtávon kockázatot jelenthetnek.

Richter

A Richter részvénye heti összesítésben enyhe emelkedéssel várja az augusztus 6-i jelentést. Az amerikai forgalmazásért felelős partnercég jelentése pozitívan hatott a kilátásokra, nagy várakozásokkal tekintenek a befektetők a jó eredmények elé, viszont a dollár jelentős gyengülése biztosan nem tesz jót a pénzügyi soroknak. Az amerikai kormányzati gyógyszeripari vám és az árreguláció is hagy még kérdéseket. Ugyanakkor az árfolyam alulról a 200 napos átlagot elérte – ha a jelentést követően sikerül ezt áttörni, az mindenképpen biztató a továbbiakra. A kiváló fundamentumok azonban várhatóan továbbra is a lényeges szintek felett tartják a gyógyszergyártó részvényeit.

Mol

A Mol részvénye az osztalékfizetés korrekciója óta – az utolsó hetet kivéve – folyamatos emelkedésben van. A jelentés augusztus 8-án várható, ami fontos következtetésekre ad lehetőséget. Az előző év szeptembere óta tartó trendcsatorna közepén áll az árfolyam, és sem túladottság, sem túlvettség nem látszik rajta. Természetesen a nemzetközi olajpiaci hatások továbbra is hatással vannak a részvény árfolyamára. A jelentés azonban fontos kiegészítéssel szolgálhat a nyári folytatáshoz, érdemes követni az eseményeket, és a jelentést követő elemzői kommenteket.

Magyar Telekom

A Magyar Telekom részvénye jól láthatóan elfáradt a nyári alacsony forgalomban, az átlagforgalom negyedével, egyharmadával megy a napi kereskedés. Már az 50 napos átlag árfolyama alá került a kurzus, ami technikailag nem túl kedvező kilátásokat vetít elő a következő heti kereskedésre, tekintve, hogy a csúcsról fordult az árfolyam. Ezért fontos az augusztus 6-i jelentés, s itt is igaz, hogy a folytatást nagyban befolyásolja majd, milyen információkkal és kilátásokkal jelentkezik a cég. Egyértelmű túladottság nem látszik még az árfolyamon.