A nyersanyagok fogják ki a szelet az infláció vitorlájából
Megszelídülhet az infláció az év végére, bár a jegybankok célja fölött ragadhatnak a mutatók, ugyanis a gazdasági növekedés lassulásával a fontos nyersanyagok ára is csökkenni fog. Ez a trend már el is kezdődött a múlt héten – írja a Bloomberg. A réz árának esése az iparcikkek áremelkedését fogja majd vissza, de a búza árának csökkenése az élelmiszerekre lesz jó hatással. Emellett az ellátási láncok gondjai is megoldódnak a cikk szerint, így tehát a szállítási árak is esni fognak, ami ugyanúgy a késztermékek árát csökkenti majd.
Persze az ársokk enyhülése időben eltolt lesz, máskor jelentkezik majd a különböző kontinenseken.
A JP Morgan elemzői szerint a globális árindex az év második felében nagyjából 5,1 százalékra esik vissza, ami a fele a 2022 első részében mértnek. Az inflációs láz tehát megtörik – foglalja össze véleményét a JP Morgan vezető közgazdásza. Úgy véli, ez persze nem jelenti azt, hogy az árindex visszatér az ukrajnai háború, illetve a covid-járvány előtti árstabilitáshoz.
A jegybankok tovább menetelnek
Miután a bérleti díjak, és a munkaerőköltségek valószínűsíthetően tovább emelkednek, az árnyomás továbbra is jelen marad a gazdaságban. A nagy jegybankok az infláció tetőzésének időszakában tovább emelhetik kamataikat, legalábbis ez várható szeptemberben a Fed-től az Európai Központi Banktól, és a Bank of England-tól is. Erre utalt Jackson hole-i beszédében az amerikai jegybank elnöke. Jerome Powell azt mondta, akár 75 bázisponttal is megemelhetik a kamatot a jövő hónapban, mert az infláció mérséklődése „jóval elmarad” a várttól. Ugyanakkor azok a jegybankok,
akik a Fednél korábban lépnek, most fellélegezhetnek, és szünetet tarthatnak a kamatemelésekben.
Így járhat el a cseh nemzeti bank, és a brazil jegybank is. Emellett az új-zélandi szigorítási ciklus is a végéhez közeledhet.
Közben persze Európában az árnyomást az energiaárak megugrása is mozgatja.
Az euroövezetben az infláció a júliusi rekord 8,9 százalék fölé fog gyorsulni a Citigroup pedig 18 százalékos átlagos árindexet vár az Egyesült Királyságban, főként az energiaár-befagyasztások kivezetése miatt. Ugyanakkor az Egyesült Államokban a dollár ereje hajtja majd rekordszintre az inflációt a JP Morgan szerint. Ez pedig a kamatemelési várakozásokat fűti:
Anna Wong, a Bloomberg Economics amerikai vezető közgazdásza arra számít, hogy a Fed-nek végül akár 5 százalékig is fel kell emelnie irányadó rátáját, hogy megfékezze az árindexet.
Segíthetnek a nyersanyagpiacok
A kereslet lanyhulása hozzájárulhat a globális infláció kihűléséhez. Tény, hogy a
kőolaj határidős jegyzései nagyjából 20 százalékot estek június óta,
és a fémek, a fűrészáru, és a csipek árazása is meredeken mutat lefelé. Az ENSZ élelmiszerköltség-indexe rekordmértékben, 9 százalékot esett júliusban. Ezt a trendet a fogyasztók szokásainak változása is tükrözi. Míg a világjárvány alatt kevesebbet utaztak, és szolgáltatásokat sem vettek igénybe, szívesen vásároltak viszont termékeket. A korlátozások végével azonban a kocka fordulni látszik. Olyannyira, hogy Jan Hatzius, a Goldman Sachs vezető közgazdásza szerint az áruinfláció nagymértékben fog csökkenni.
Európa recesszióba süllyed várhatóan a következő hónapokban az energiaválság miatt, a kínai növekedést megtépázza a zéró-Covid politika, az Egyesült Államokban a Fed kamatpolitikája pedig gyengíti az egykor élénk lakáspiacot. A befektetők szerint tavaszra a dollár alapkamata eléri 3,75 százalékot, az EKB rájára 1,75 százalék lesz, az Egyesült Királyságé pedig 4 százalékon áll majd.
Megrendelések vs. béremelkedés
A kereslet lassulásának biztos jele, hogy
a főbb gazdaságok importjának növekedése ma már visszafogott, miközben az ázsiai export gyengülni kezd.
Az ellátási láncok mára rendeződtek, az óceánokon áthaladó tranzitidők rövidülnek, de a vállalatok nehezen szabadulnak felduzzadt készleteiktől.
Ugyanakkor még ebben a helyzetben is
folytatódnak a béremelések, mert a munkaerőpiaci helyzet továbbra is feszes.
Ugyanakkor a cégek a profit fenntartása érdekében a magasabb költségeket a fogyasztókra hárítják, árat emelnek. Reális veszély az ár-bér spirál beindulása a Nomura Securities vezető közgazdásza szerint.
Ugyanakkor szintén hajtja az inflációt az is, hogy a globalizáció felgyorsult, az éghajlatváltozás elleni küzdelem újabb kiadásokkal jár, ezekből a fő tényezőkből kiindulva a TS Lombard szakértője szerint nem kizárt, hogy a világgazdaság egy
új makro szuperciklus
küszöbén áll.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.