Powell pénteken irányt szab a tőkepiacoknak

Alan Blinder egykori Fed-elnök egyik elhíresült mondása szerint az árstabilitás azt jelenti, amikor az átlagember már nem aggódik az infláció miatt, sőt nem is beszél róla. Jelenleg meglehetősen messze vagyunk ettől, szerte a világon évtizedes csúcsokat dönt a fogyasztói árak emelkedése. Az infláció lesz a központi témája a Kansas City Federal Reserve által a festői Jackson Hole síparadicsomban megrendezett éves dzsemborinak is, amelyen minden évben megjelenik (a pandémia alatt online) a világ pénzügyi életének színe-java. 

az amerikai jegybankár tavaly még átmeneti jelenségnek gondolta az inflációt, de súlyosan tévedett, azóta még a recessziót is bevállalnák az áremelkedés ütemének letörése érdekében. Powell pénteken beszél majd, a pénzügyi világ azt latolgatja, hogy a júliusi 75 bázispontos kamatemelés után szeptemberben megelégednek-e 50-nel. Kiderül az is, ad-e Powell bármiféle jelzést a Fed jövő évi terveire vonatkozóan.

A piac erősen megosztott a kérdésben. A CME Fed Watch Tool nevű eszköze, amely piaci információk, határidős árak alapján ad előrejelzést, 47,5 százalék valószínűséget rendel az 50 bázispontos és 52,5 százalékosat a 75 bázispontos szeptemberi szigorításhoz. 

Elemzői vélemények szerint Powell a kamatemelések mértékének csökkenését fogja jelezni, viszont utal majd arra is, hogy a központi bank a vártnál tovább maradhat szigorító üzemmódban.

Az amerikai fogyasztói árak növekedési üteme 8,5 százalékra szelídült júliusban, de így is csaknem négy évtizedes csúcson van. A Reuters elemzői konszenzusa jövőre éves átlagban 4 százalékhoz közeli mértéket vár. Jan Hatzius, a Goldman Sachs vezető közgazdásza szerint Powell inkább arra helyezi majd a hangsúlyt, hogy nagy a kockázata a túlszigorításnak, s így visszavehet a tempóból a Fed.

A helyzet Európában, ha lehet, még rosszabb, az orosz–ukrán háború súlyosabban érinti az öreg kontinenst. A német jegybank, a Bundesbank a héten már két számjegyű inflációra figyelmeztetett az eurózónában. 

A németek jövőre 6 százalékos fogyasztói inflációt várnak, ami azt jelzi, hogy a központi bank ismét emelni kényszerül előrejelzését szeptemberben. Az EKB 11 évi szünet után a múlt hónapban emelte irányadó kamatát. Isabel Schnabel, az EKB igazgatóságának német tagja egy konferencián jelezte, hogy az infláció még jó darabig velünk marad. 

Neel Kashkari, a Federal Reserve Bank of Minneapolis elnöke is óva int attól, hogy a Fed lazítson a gyeplőn. 

(Kashkari a Fed regionális bankjainak elnökei közül a leginkább héja beállítottságú, viszont nem tagja a kamatokról döntő nyílt piaci bizottságnak.)

A dollárkamatok várható további emelkedése folytán a zöldhasú erősödésre van ítélve az euróval szemben. A német gazdaságból érkező rossz hírek kapcsán egyre elkerülhetetlenebbnek látszik az eurózóna recessziója. Ennek nyomán az euró-dollár árfolyam, úgy tűnik, immár tartósan megragad a paritás alatt, vagyis egy euróért kevesebb mint egy dollárt adnak a piacokon.

Ez az euró-forint árfolyamra is nagy hatással van (a többi közép-európai devizára szintén), a kamatemelési várakozások erősödése az Egyesült Államokban nagy szerepet játszik abban, hogy gyengül a forint.