Tarthatja irányadó kamatát a történelmi szigorítási ciklus után az EKB

Az Európai Központi Bank (EKB) mai ülésén több mint egy év óta először tartja majd az irányadó kamatot, miután egyre több bizonyíték van arra, hogy a példátlan mértékű kamatemelési ciklus letöri az inflációt. 

A Bloomberg által megkérdezett 59 elemző szerint a döntéshozók tíz egymást követő emelést követően csütörtökön 4 százalékon hagyják a betéti kamatlábat. Ennek hátterében részben az áll, hogy lassul az eurozóna inflációja és maginflációja, valamint egyre romlik a gazdasági hangulat a közös valutaövezetben, a drágább hitelek egyre nehezebb helyzetbe hozzák a vállalatokat és a lakosságot.

Az EKB tisztviselői már korábban is jelezték, hogy a hitelfelvételi költségek hosszabb ideig magasan maradnak, hogy az inflációt visszahúzzák a 2 százalékos cél felé. Ugyanakkor több döntéshozó hangsúlyozta azt, hogy

– egyelőre erről nincs szó. Elemzők viszont arra figyelmeztetnek, hogy a piacok mostani árazása szerint, a recessziós veszélyek miatt kamatcsökkentésre lehet szükség a jövő év ősze előtt.

Az athéni ülés napirendjén szerepel az EKB-nál felhalmozódott 1,7 ezer milliárd eurós kötvényállomány további sorsa is. Ennek tetemes részét a világjárvány idején vásárolta fel a jegybank – gazdaságélénkítési céllal. A kiszivárgott hírek szerint több döntéshozó a tervezettnél hamarabb szeretné leállítani a lejáró értékpapírok újrabefektetését, bár kétségtelenül tartani lehet attól, hogy egy ilyen lépés komoly piaci turbulenciákat okozna. 

Szinkronban a Feddel

A bejelentés 14:15-kor várható, Christine Lagarde elnök sajtótájékoztatója fél órával később következik. Philip Lane vezető közgazdász nemrég azt mondta, hogy

A kamatemelés kihagyása az EKB-t összhangba hozná a Federal Reserve-vel, amely a jövő héten várhatóan másodszor is stabilan tartja a hitelfelvételi költségeket. A piac így úgy tűnik, elfogadja, hogy az EKB – követve amerikai társát – hosszabb ideig tartja magasan az irányadó kamatokat, mint ahogy erre korábban számítani lehetett, viszont a ciklus-záró kamatemeléssel kivár, esetleg el is hagyja azt. 

Ennek hátterében az öreg kontinensen az egyre romló gazdasági kilátások állnak. Az S&P Global szerint a további monetáris szigor recesszióhoz vezethet, az ügynökség által összeállított beszerezési menedzser indexek szerint a feldolgozóipar és a szolgáltatások egyaránt pesszimista a jelenlegi negyedévben.

Mi lesz a kötvényekkel?

A jelenlegi állás szerint az EKB-nál felhalmozódott kötvényekből 

A jegybank igazgatóságának néhány tagja ugyanakkor azt pedzegeti, hogy felül kellene vizsgálni ezt az álláspontot. A kérdésről parázsvita várható, s meglepő lenne, ha döntés születne.