Évtizedes mélyponton a vállalati dollárkötvény-kibocsátás Kínában
Tíz éve nem látott mélységbe esett a vállalati dollárkötvény-kibocsátás volumene Kínában a második negyedévben, és a trend rövid távon még szinte biztosan fenn is marad, ugyanis a gazdasági bizonytalanság és a olcsó hazai kölcsönfelvétel egyaránt a jüanban denominált adósságok halmozása mellett szól.
Az idei második negyedévben a dollárkötvény-kibocsátás volumene éves összehasonlításban 78 százalékkal 8,7 milliárd dollárra csökkent, ami különösen annak fényében látványos, hogy a negyedéves forgalom 2017–2021 között rendre meghaladta a 40 milliárd dollárt is. A kínai visszaeséssel párhuzamosan az európai vállalatok szinte rekordközeli mértékben bocsátottak ki dollárkötvényeket.
A kínai cégek, miközben hátat fordítottak a zöldhasúnak, a jüanban denominált adósságok kibocsátása terén jelentős, 18 százalékos növekedést könyveltek el, 603 milliárd dollárnyi kötvény adva közre a negyedévben,
történelmi rekord közelébe tornászva ezzel a forgalmat.
A kínai vállalatok dollárkötvény-kibocsátása az elmúlt 18 hónapban fokozatosan lassult, az elemzők szerint ennek hátterében a globálisan elszálló kamatkörnyezet és az alacsonyan tartott kínai ráták közti eltérés található.
A piac további szigorításra számít Amerikában, míg Kína már az enyhítés útján jár, ezáltal jelenleg költségesebb dollárban eladósodni, mint jüanban
– fejtette ki Leonard Law, a Lucror Analytics szenior elemzője.
A második negyedév legnagyobb dolláradósság-kibocsátásai a Bank of China, a China Construction Bank és a BOC Aviation nevéhez fűződnek, egységesen 500 millió dolláros értékben.
A kínai és az amerikai tízéves államkötvények hozamai közti különbözet 2022 áprilisa óta jár a negatív tartományban, az elmúlt napokban megközelítette a 120 bázispontot is, a kínai fogyasztók visszafogott hiteligénye ugyanakkor még az alacsony kamatszint mellett is aggasztja az elemzőket.
A vállalati dollárkötvény-kibocsátás az ősszel nagyobb lendületre tehet szert Kínában, de csak ha a befektetők a Fed további két kamatemelésén keresztül stabilizálódni látják az amerikai kamatkörnyezetet
– fejtette ki az Eastspring Investments kötvényportfólió-menedzsere, Wai Mei Leong.
A dollárban denominált adósságok terén nem csak a kínálati, de a nemzetközi keresleti oldal is látványosan visszaesett az elmúlt másfél évben, mivel a kínai vállalatokat sújtó tömeges csődök elriasztották a befektetőket a piacról.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.