Fizetésképtelenségi hullámmal fenyegeti a vállalati hitelek piacát a Fed kemény landolása
Egyre aggasztóbbak az amerikai vállalati hitelek kamatterhei. Például a Petco kisállat-kereskedő két évvel ezelőtt 1,7 milliárd dollár hitelt vett fel, 3,5 százalékos kamatlábbal, de most 9 százalékos kamatot fizet. A kamatköltség már eléri a szabad cash-flow negyedét, míg a futamidő elején 5 százalék alatt volt.
Sok amerikai vállalat vett fel rendkívül alacsony kamatozású hitelt a világjárvány idején, az úgynevezett tőkeáttételes hitelek révén. Ez közkedvelt megoldás az alacsony hitelminősítésű vállalatok körében.
A tőkeáttétes hitel egyetlen hibája, hogy nagyban függ a Federal Reserve rövid kamataitól,
melyek most magasak. Egyre keményebbek ennek az 1700 milliárd dolláros hitelpiacnak a kamatköltségei, ráadásul a Fed tisztviselői azt jósolják, hogy jó ideig magasak maradnak a kamatok. A Fitch már figyelmeztetett, hogy
270 milliárd dollárnyi hitel esetében magas a nemfizetés kockázata.
A befektetők és a vállalatok a puha landolásban reménykednek , mert ha az amerikai gazdaság elkerüli a recessziót, akkor az egészséges fogyasztói kiadások a rugalmas munkaerőpiac által támogatva lehetővé teszik a bevételek növekedését. Növekvő árbevétel mellett pedig simán fizetni tudják a cégek a magas kamatozású adósságok terheit.
Nemteljesítési hullám indulhat a tőkeáttételes hitelek piacán, ha a jegybankárok szigora megtöri a az amerikai gazdaságot
– véli James St. Aubin, a Sierra Mutual Funds befektetési igazgatója, aki most minden más eszköznél jobban aggódik a bankhitelek miatt.
Árnyékot vet a vállalati hitelek refinanszírozására a növekvő banki szigor. A Fed felmérése szerint a bankok egyre szigorúbban határozzák meg, hogy kinek hajlandók hitelezni, ami
megnehezíti az alacsony minősítésű vállalatok számára a refinanszírozást.
A Fitch arra számít, hogy ezekből a hitelekből legalább 61 milliárd dollár fizetésképtelenné válik a következő két évben, sőt a „túlnyomó többség” már idén.
A tőkeáttétes vállalati hitelek legnagyobb kockázata a gazdaság lassulása
– mondta Hussein Adatia, aki a dallasi székhelyű Westwood stresszes és bajba jutott vállalati hitelportfólióit kezeli. Szerinte a banki sztenderdek szigorítása már túl későn jött. Miután az ultraalacsony kamatlábak időszakában a hozaméhes befektetők irracionálisan kedvező feltételeket biztosítottak a hitelfelvevőknek. Mint mondta, a hiteldokumentumok általános minősége jelenleg is szörnyű.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.