Már nem biztos a piac abban, hogy a Fed jövő nyáron emel

A piaci szereplők most azt gondolják, hogy a Federal Reserve kamatemelésére még majdnem egy évet várni kell – derült ki a CME Group elemzéséből. A piac többsége arra számít, hogy 2015 szeptemberében fogja emelni a 0-0,25 százalékos alapkamatát a Fed, miután az elmúlt időszakban szárnyaltak a kötvények. Egy hét alatt 35 bázisponttal, 2 százalékra csökkent a 10 éves állampapír hozama az Egyesült Államokban; utoljára 2013 júniusában voltak ilyen alacsony szinten a kötvényhozamok. Mindez amiatt alakult ki, hogy a befektetők biztonságos eszközök felé fordultak az elmúlt napok tőzsdei zuhanása után, amiben néhányan már egy hosszabb esési periódus kezdetét látják.

A 2 százalékot súroló kötvényhozam valóban nem utal arra, hogy a Fed kamatemelésre készülne a közeli jövőben. A CME Group szerint 57 százalékos a szeptemberi kamatemelés esélye, míg a júniusihoz csupán 18, a júliusihoz pedig 36 százalékos valószínűséget társítanak. A Nyíltpiaci Bizottság tagjai (a jegybank kamatdöntő testülete) nem vették ki azt a részt a szeptemberi ülésüket követő közleményükből, amely szerint még belátható ideig fenntartják az alacsony kamatot. Ebben a hónapban azonban befejezhetik a kötvényvásárlási programot.

A tőzsdék esése elsősorban nem az USA makrogazdasági helyzetével és növekedési kilátásaival függ össze, a Fed döntéshozói pedig az inflációra és a munkanélküliségre figyelnek. A munkanélküliségi ráta már csak 5,9 százalékos, ami a válság kirobbanása óta a legalacsonyabb szint.