Fed-ezékbe vonul az amerikai elnök?

A következő hónapokban az amerikai monetáris politika alakulását döntően a jegybanki mérleg várható leépítése és a döntéshozói testület felépítése határozza meg. A jegybankárok testülete a gazdaság egészét érintő kérdésekben dönt, továbbá meghatározza a lakossági és vállalati hitelhez jutás és az állam finanszírozásának költségét. A Fed jegybanki mérlegfőösszege 2014 októbere óta 4500 milliárd dollár körül stagnál, ennek fokozatos leépítését már 2017-ben előtérbe helyezhetik.

A jelenlegi Fed-elnök, Janet Yellen mandátuma 2018 februárjában jár le. A vezető Fed-tisztségviselők kinevezését illetően – az amerikai elnököket tekintve – egyedülálló lehetőség előtt áll Donald Trump. Korábban Barack Obama, Bill Clinton és Ronald Reagan is meghosszabbította a más párt által kinevezett jegybankelnök mandátumát, ám Trump esetében ezt nem lehet biztosra venni. Míg az elmúlt két évben Trump élesen bírálta Yellent, addig áprilisi nyilatkozatai egyikében nyitva hagyta annak lehetőségét, hogy a jelenlegi elnököt újra kinevezi. Mi is szólhat Yellen újbóli kinevezése mellett? Az elmúlt évek tapasztalatai szerint Janet Yellen a fokozatosság híve: középtávon csökkenhet a drasztikus kamatemelések veszélye, vagyis hosszabb távon gyengébb maradna az amerikai dollár a főbb devizákkal szemben.

Érthető lehet a trumpi fordulat, ugyanis magasabb várható irányadó ráta mellett Trump gazdasági programja is költségesebb lehet. A Kongresszus Költségvetési Hivatala (CBO) szerint az amerikai államadósság/GDP ráta a 2017-re várható 77 százalékról a következő tíz évben 90 százalék közelébe emelkedhet, változatlan fiskális politika mellett.

Republikánus körökben a Fed kapcsán már felmerültek lehetséges elnökjelöltek, például Kevin Warsh (korábbi Fed-kormányzó) vagy John Taylor (akadémikus), akik drasztikusabb változásokat hozhatnak a monetáris politikában. Ezek bevezetése törvényhozói oldalról korántsem egyszerű, és piaci fogadtatásuk is kétséges lehet: például a Fed harminc éve fennálló kettős mandátumának megszüntetésével az infláció alacsonyan tartható.