Heti Állampapírpiac

Az elmúlt héten mind az állampapír-, mind pedig a forintpiac számos meglepetést tartogatott a befektetők számára. A hétfői nap a stafétabotot átvéve a megelőző hét gyakorlatát folytatta és a forint gyengülését hozta. Szerdán azután a jegybank - a kormánnyal egyeztetve - az árfolyamsáv eltolása mellett döntött, amit a piac az egyébként is gyengülő szériát szem előtt tartva az aktuális árfolyamtrend fennmaradását támogató reakcióként értékelt.

Az MNB ugyan a lépést követően többször igyekezett meggyőzni a befektetőket arról, hogy számára egy 250 forint körüli euróár volna elfogadható, ez azonban a szemükben nem tűnt kellően hiteles kijelentésnek. A kurzus nem csak a 250 és 260 forint közötti tartományt hagyta el, de nemegyszer 270 forint felett is járt. Tegnap így annak érdekében, hogy a forint túlzott gyengülését megfékezze, a jegybank az irányadó kamatszint 100 bázispontos emelése mellett döntött. A lépésre a piac számított, a hozamokban egy 50 bázispontos emelés jelent meg.

Egyes vélekedések szerint a hazai fizetőeszköz kurzusa ennek köszönhetően hamarosan visszatalálhat a 250 forintos euróérték környékére. Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője szerint azonban az is kevéssé valószínű, hogy a kurzus rövid távon a 255 forintos értéket eléri majd. Véleménye szerint a lépés azonban elegendőnek bizonyulhat arra, hogy ne engedje az eurót 260 forint fölé erősödni.

Az állampapírpiacon az elmúlt héten - a pénteki napot leszámítva - folyamatos volt a hozamemelkedés, ami elsősorban a rövid oldalon okozott meglepetéseket. Csütörtökön például egyes lejáratokon 50 bázispont körüli növekedés is megfigyelhető volt. A mostani 100 bázispontos alapkamat-emelés az elemző véleménye szerint elegendő lesz ahhoz, hogy rövid időn belül megállítsa a további hozamemelkedést. A döntés a piac további kamatemelési spekulációját kiölte az árfolyamokból.

Török véleménye szerint a magas kamatszint átmeneti jelenség lesz. A forint három hónapon belül elérheti a kívánt árfolyamszintjét, és ennek köszönhetően ezen az időhorizonton az irányadó ráta mérséklésére számít az elemző. Ennek mértéke még kérdéses.