Stabilizálódó hozamok

A kelfeljancsit játszó állampapírhozamok próbára tették a hazai kötvényalapokat az elmúlt másfél héten. A forint árfolyamának gyengülését követően hozamemelkedés vette kezdetét, ami az elmúlt két napban megfordult, s a megnyugvás nyomán kismértékű hozamcsökkenéssel szembesülhettek a piaci szereplők. A hoszszabb futamidejű állampapíralapokat érzékenyebben érintette az elmúlt hét, ám a mostani hozamcsökkenéskor kompenzálhatják korábbi lemorzsolódásukat.

Az elmúlt hétnek meglehetősen rövid futamidejű állampapírpakettal indultunk neki, s az alulsúlyozottságnak köszönhetően jelentősebb veszteségek nélkül átvészeltük a hozamemelkedést - mondta kérdésünkre Szalma Csaba, az OTP Optima Alap portfóliómenedzsere. Az alap korábban euró alapú államkötvényeket is vásárolt, aminek az árfolyam-kockázatát csak részben fedezték le. Így a forint gyengülése során ezeken az ügyleteken jelentős nyereséget realizálhattak. A nyitott devizapozíciókat azóta lezárták - tudtuk meg. A jövőbeni kilátásokat Szalma Csaba egyelőre bizonytalannak ítéli, kérdés ugyanis, hogy az MNB mit lép arra, ha tartósan 250 forintnál gyengébb forintárfolyammal kell szembenéznie. Az elmúlt napokban mindenesetre már a hosszabb futamidejű állampapírok vásárlása mellett döntött az alapkezelő, így a benchmarkhoz képest nagyjából semleges pozíciót vesznek fel.

Szerencsére rövidnek bizonyult ez a periódus, ráadásul az elmúlt heti események előtt már rövidítettük az alap hátralévő átlagos futamidejét - magyarázta Durucz György, az Erste Alpok Kötvény Alap menedzsere. Úgy tűnik, megnyugszik a piac, stabilizálódik a forint, ami már a hoszszabb lejáratú papírok vételére ösztönözte az alapot. A hozamok azonban magasabb szinten stabilizálódhatnak ezúttal, mint ami egy hónapja jellemezte a piacot - tette hozzá. (FB)