A HÉT ALAPJA

A CA Kötvény Alap a nagy hozamemelkedés időszakában a portfólió fokozatos "feltöltését" választotta, aminek eredményeként június végére az alap hátralévő átlagos futamideje (duration) már elérte a benchmarkét. A rövidebb duration jól jött a nagy kamatemelések időszakában, amikor jelentősen csökkentek a kötvényárfolyamok. A közelmúltbeli korrekciót követően azonban már jóval nagyobb a bizonytalanság a jövőt illetően, mindkét irányban könnyen elképzelhetőek hirtelen árfolyam-elmozdulások - indokolta a semleges pozíció felvételét az alapkezelő. Középtávon ugyanakkor nyugodtabb piaci környezetre és mérséklődő hozamokra számítanak a CA IB Alapkezelőnél.

Rövid távon jelentős bizonytalansági tényezők gátolhatják a hozamcsökkenést: a forint körüli viharok csak lassan csendesednek, a következő évek költségvetési pozícióit illetően is sok a kérdőjel. A 17,6 milliárd forintos nettó eszközértékkel rendelkező alap konzervatív befektetési politikát igyekszik folytatni, azaz a benchmarkhoz képest csak abban az esetben hosszítanak, ha egyértelműen kedvezőek a várakozásaik.

A vállalati és jelzálogkötvények aránya az alapon belül továbbra is 18-20 százalék körül alakul.