Átértékelődő helyi valuták

Az elmúlt időszak teljesítményeit nézve a közép-európai börzékre befektető alapok vonzó hozamokat tudtak felmutatni. Ez az ottani részvények áremelkedése mellett a cseh és a lengyel valuta forinthoz képest mérsékeltebb áresésének is köszönhető - mutattak rá a piaci szereplők. A helyi valuták átértékelődése azonban a jövőben is kiszámíthatatlanná teheti a régió teljesítményét. Igaz, a kialakult bizonytalanság egyes vélemények szerint a forint esetében tartósabb, a többi valutánál viszont csak átmeneti lehet.

Június végére a lengyel és az orosz részvények új, éves csúcsot állítottak fel (igaz, azóta a WIG 20 index jó öt százalékot korrigált), míg a cseh papírok némileg gyengébben teljesítettek. Bár az utóbbi börze idei teljesítménye ezzel együtt is jóval meghaladja a magyar és a lengyel tőzsdéét. Az orosz gazdaságról megjelent biztató mutatók hatására a külföldi befektetők vásárlási kedve tovább fokozódott, a lengyel kormány új társaságiadó-csökkentési javaslata pedig lökést adott a piacnak - mutattak rá a Raiffeisen Alapkezelő szakemberei.

A lengyel papírok jobban teljesítettek, bár fundamentálisan nem biztos, hogy jobbak a magyaroknál - mondta Szöllősy Ferenc, a CA Közép-Európai Részvény Alap portfóliómenedzsere. Az alap portfóliójában a cseh részvényeket túl-, míg a lengyel papírokat alulsúlyozták. A szakember a lengyel részvények esetében nem számol további látványos erősödéssel, a cseh papírokat azonban továbbra is jónak tartja.

A lengyel részvények túlértékeltek Gyimóthy Dénes, a Budapest Alapkezelő Rt. portfóliókezelője szerint, s mivel a hazai nyugdíjpénztárak jelentik az egyik meghatározó befektetői bázist, ez némi kiszámíthatatlanságot és "lufiállapotot" kölcsönözhet az ottani börzének. A Budapest Növekedési Alap időszakosan tart portfóliójában lengyel papírt, míg a cseh részvényekből - igaz, csekély hányadban - stabil pakettel rendelkeznek.