Heti Állampapírpiac

Az elmúlt napokban egy újabb gyengülési hullámon esett át a forint az euróval szemben. Az árfolyamváltozás ugyan meg sem közelítette a sáveltolás bejelentését követő mértéket, az 5 forintos értékvesztés azonban így is legalább jelzésértékű. A valamivel több mint egy hete még 260 forint környékén táborozó kurzus rövid idő alatt 265-266 forint környékére szökött, és a jelek szerint egyelőre ezen a szinten stabilizálódott.

Az elemzők egy csoportja a hazai fizetőeszköz ismételt megingását a múlt heti kormányülésen a 2004-es költségvetéssel kapcsolatosan elmondottaknak tudta be. Érvelésük szerint a piacot mozgató - zömmel külföldi, illetve intézményi - befektetők a közölteknél szigorúbb sarokszámokat vártak, és a kormánynak a deficit lefaragása melletti nem kellő mértékű elkötelezettségének látszata okozta pesszimizmusukat.

Ennek az árfolyamfolyamatokra gyakorolt hatását Barcza György, az ING Bank elemzője sem vitatja. Véleménye szerint ugyanakkor a magyar piac elsődleges mozgatóereje jelen esetben nem ez, hanem a külföldi piacoknak az Alan Greenspan által a múlt héten mondott beszédekre adott reakciója volt. A Fed elnökének féléves beszámolóját követően ugyanis a tengerentúli és az európai kötvénypiacok egyaránt esésnek indultak, utóbbi hatása a hazai állampapír-árfolyamokra pedig hosszú ideje meghatározó. Az elemző meglátását a fizetőeszközök árfolyamának regionális szintű gyengülésével indokolja, a forint mellett ugyanis a cseh és a szlovák korona, valamint a zloty is megsínylette az elmúlt hetet. Az erős nemzetközi befolyás miatt számottevő változást a jelenlegi árfolyamtrendben Barcza csak a nemzetközi viszonyok módosulásától vár.

A forint a héten várhatóan sem lefelé, sem pedig felfelé nem mozdul el érezhetően. Némi kilengést a csütörtöki kötvényaukció eredményezhet, ez ugyanis képet adhat arról, mennyire bíznak a külföldi befektetők hazánkban. Egyelőre úgy tűnik, hogy a sáveltolást követő bizalmatlanság tartós maradhat.