Elfogadjam vagy sem?

Mire ügyeljünk a befektetővel való megállapodásnál? Mi befolyásolja a cégértéket és miért? Mely feltételekből engedhetünk és melyekből nem?
Befektető-kereséskor hasonló kérdések merülhetnek fel a vállalkozók fejében, azonban a pontos válasz nem mindig kézenfekvő. A könnyebb eligazodás és válaszadás érdekében indult áprilisban egy ötrészes szakmai reggeli sorozat a Világgazdaság és az M27 ABSOLVO közös szervezésében azzal a céllal, hogy a hasznos információkon túl a kapcsolati tőke építésének lehetőségével is erősítsék a hazai vállalkozásokat. Az első reggeli résztvevői a befektetőkkel való megállapodás üzleti feltételeiről és a cégértékelés alapjairól hallhattak jogi, üzleti és befektetői aspektusból is. A Conor Fund partnere, Gerő Viktor elmondta, sokan már az első körös befektetést is sikernek tekintik, holott ez még csak támogató eszköz a siker eléréséhez. Szerinte ezért fontos, hogy konkrét exit elképzeléssel érkezzenek a befektetőkhöz a cégvezetők, mivel az igazi cél a kiszállás kell legyen. Nagyban segíti a közös célok elérését, a motiváció fenntartását az is, ha a tőkefolyósítást mérföldkövekhez kötik a felek, és folyamatosan figyelik, aszerint teljesül-e az üzleti terv.

Jól számszerűsíthető, reálisan elérhető mérföldkövek kellenek, mert ha nem sikerül hozni a vállalásokat, az könnyen likviditási problémákat eredményezhet. Épp ezért is fontos, csak olyan feltételeket szabjunk meg, amiket később tudunk is teljesíteni. A titoktartási megállapodás fontosságát emelte ki Dr. Antall György, a Réti, Antall és Társai Ügyvédi Iroda cégtársa, hozzátéve, ha ez megvan, akkor hosszas tárgyalások, egyeztetések következnek a befektető és a projektgazda között. Ha érdekli a befektetőt a projekt, hisz a csapatban, akkor jöhet a befektetésről a szándéklevél, azaz a legfontosabb ajánlati feltételeket összefoglaló, ún. term sheet. Ebben rögzíti a befektető többek között a tranzakció célját, a finanszírozás nagyságát, az árazást, a tőke felhasználását, a befektetés feltételeit, ütemezését, valamint a befektető részesedését és egyéb jogait is. A term sheetet kulcsfontosságú részletesen elemezni, az abban foglaltakat pontosan értelmezni, hiszen közvetetten további információkat mutathat a befektető valós szándékát, hosszú távú terveit illetően. Antall szerint az is kulcskérdés, kitart-e az exitig a befektető pénze, vagy ha nem, kitől szerez még a vállalkozás.

Érdemes ennek utánajárni, hiszen ezek nyilvános információk, másrészt az előadók felhívták a figyelmet a befektetővel való folyamatos, részletekbe menő kommunikáció jelentőségére is, melyek megalapozzák a hatékony együttműködést. Horgos Lénárd, az M27 ABSOLVO partnere még kiemelte, az árazásnál maradjunk a realitás talaján, mert egy túl magasra beállított első körös cégérték megnehezíthet, vagy akár meg is hiúsíthat egy második körös befektetést, azaz elriaszthatja a további tőkéseket. Ha pedig sikerülne utóbbiaknak lejjebb nyomni a részesedést, attól meg az első körösök nem lesznek maradéktalanul boldogok.

A szakmai reggelin még elhangzott, a befektetővel közösen meghatározott osztalékpolitikával is rendelkeznie kell a cégnek, hiszen nem mindegy, a képződő eredményből osztalékot fizetnek vagy visszaforgatják a vállalkozásba, amelyről ezután már nem csak az alapítók döntenek. Főleg annak érdemes ezt a kérdést mérlegelni, ha olyan terveink vannak, hogy később visszavásárolnánk az átadott tulajdonrészt. Júniusig még olyan témák kerülnek terítékre a rendezvénysorozat során, mint a cégátvilágítás vagy az exit kérdései.