A Fed és az EKB mozgathatja a régiót

Felfelé korrigálnak a kelet-közép-európai devizák, elhagyva az euróval szembeni május végi, többhavi mélypontjukat. A lengyel zloty 1, a cseh korona 1,2, a román lej pedig 0,9 százalékot erősödött a hónap eleje óta. A régiós devizák trendszerűen gyengültek áprilisban és májusban, pedig az elemzők korábban úgy vélték, hogy az év eleji jó teljesítményük kitart az idei második negyedévben is. A három érintett ország makrogazdasági helyzete eltérő, a fizetőeszközök árfolyamát leginkább a nemzetközi fejlemények mozgatták: különösen a Fed kommunikációja, a török–amerikai konfliktus és a nemzetközi kereskedési hangulat.

Ahogy a Fed várható monetáris lazítását kezdi beárazni a piac, számottevő, 1,2 százalékos gyengülést láttunk a dollárindexben május vége óta. A befektetők a kockázatosabb eszközöket keresik, ami rendszerint hozzájárul a fejlődő piaci devizák felértékelődéséhez. A török–amerikai konfliktus eszkalálódása májusban érdemben gyengítette a régiós devizákat is, mivel a befektetők gyakran egy csomagban kezelik ezeket az eszközöket.

Május vége óta csillapodott a politikai konfliktus, a líra erősödése is hozzájárult a régiós devizák teljesítményéhez. Figyelemre méltó, hogy a nemzetközi kereskedési hangulat kihat ugyan a régiós eszközökre, de a kereskedelmi háborús fejlemények nem voltak érdemi hatással a régiós fizetőeszközökre. Középtávon vélhetően ugyanezek a faktorok, a monetáris politika nemzetközi fejleményei, a török helyzet, kisebb mértékben a kereskedelmi konfliktus és a régiós államok jegybankjainak lépései lesznek hatással a devizákra.

A zloty tegnap hagyta el az euróval szembeni 4,28–4,34-os sávot, ahol több mint egy évet töltött. A lengyel gazdaság fundamentumai stabilak, a zloty jegyzésére a nemzetközi fejlemények lesznek legnagyobb hatással.

A teljes cikk a Világgazdaság pénteki számában olvasható