Kötvényvásárlási programról dönt az EKB

Kiemelt befektetői érdeklődés övezi szeptember 12-én az Európai Központi Bank (EKB) soron következő kamatdöntő ülését. A makrogazdasági környezet nem változott: a feldolgozóipar továbbra is gyengélkedik, a fogyasztói árindex bőven a cél alatt van, az inflációs várakozások pedig csökkenőben, ráadásul nem mérséklődött annak a veszélye, hogy az euróövezet akár tartósan alacsony növekedési pályán ragadhat.

Az adatok láttán a csütörtöki ülést megelőzően jókora monetáris lazítást kezdtek árazni a befektetők – betétikamat-csökkentéssel, újrainduló kötvényvásárlási programmal (QE) –, ami miatt a német állampapírok tízéves referenciahozama mínusz 0,7 százalék alá csökkent egy időre. „Az elmúlt napokban azonban az EKB döntéshozói közül többen utaltak rá, hogy a QE újraindítása elhamarkodott lehet, ráadásul az elnöki székben Draghit követő Lagarde a negatív kamatok előnyeit és hátrányait is megvizsgálná, mielőtt a QE-ről dönt. A betéti eurókamat csökkentése valószínűnek tűnik, de kulcskérdés, hogy mit üzennek majd a kötvényvásárlási programmal és a vásárlások várható mennyiségével kapcsolatban” – véli Módos Dániel, az OTP Bank makroelemzője.

Kedden publikálja az augusztusi inflációs adatokat a KSH. A piaci várakozás 3,2 százalék, tehát csak minimálisan csökkent az előző havi 3,3 százalék után. „Az előző hónapban jelentős emelkedést láthattunk a burgonya és más zöldségek árában. E cikkek áralakulása rendkívül szezonális, sokszor előfordul, hogy egy-egy kiugró áremelkedést mutató hónapot jelentősebb korrekció követ. Ez okozhat akár pozitív meglepetést is az adatban. Előrébb tekintve, az előző év utolsó hónapjaiban látott jelentős olajáresés hatása nem jelenik meg az inflációban, ami az év vége felé emelkedő inflációs mutatókat eredményezhet” – mondta Eppich Győző, az OTP Bank elemzője.

A teljes cikket a Világgazdaság hétfői számában olvashatja