Elszálltak a hosszú kötvényhozamok, most érdemes beszállni a tőzsde nagyjai szerint
Elszálltak a hosszú lejáratú államkötvényhozamok Amerikában, ennek hátterében a piaci konszenzus szerint több indok is áll: egyrészt a Fitch leminősítette az Egyesült Államok államadós-besorolását, másrészt a japán jegybank tevékenysége olyan spekulációkat lobbantott lángra, melyek kilátásba helyezték a jórészt külföldön parkoltatott tőke hazavonzásának eshetőségét is.
Az eredmény egyértelmű és látványos következményekkel járt az amerikai államkötvénypiac számára: hatalmas adósságeladási tandem indult meg, mely a 10, illetve a 30 éves kötvények hozamát sokéves csúcsok közelébe pumpálta – olyan magasságokba, ami az elemzők szerint már egyértelműen túlzásnak minősíthető a világ egyik legnagyobb kötvénypiacán.
A kialakult helyzeten a legnagyobb befektetési bankok elemzői szerint lehet és érdemes is kapitalizálódni: a Goldman Sachs és a Morgan Stanley szakértői azt ajánlják ügyfeleik számára, hogy mielőbb vásároljanak be 30 éves inflációkövető kötvényekből, míg a JPMorgan az 5 éves adósságot részesíti előnyben.
A Goldman elemzői szerint ugyanis a hosszú lejáratú kötvények hozamemelkedésének okai közt felvonultatott érvek, mint a japán jegybank tevékenysége, az amerikai államadós-minősítés lerontása, illetve az amerikai kincstár megnövekedett kibocsátási üteme nem támasztják alá az ilyen mértékű piaci változásokat, így a tőke inkább előbb, mintsem utóbb visszatér majd az államkötvénypiacra.
Van egy pár rendszeresen emlegetett kiváltó ok a hozamemelkedés mögött, ezek egyikét sem találjuk hosszú távon meghatározó erejűnek
– fejtette ki Praveen Korapaty, a Goldman szakértője.
Az elemző kiemeli: a Fitch leminősítésének politikai gyökerekkel rendelkező okait már jó ideje ismeri a piac, így annak valós, hosszú távú következményei nem lesznek a szektor számára. Hozzáteszi: véleményük szerint az a meglátás sem áll erős lábakon, miszerint a kincstár vártnál nagyobb kibocsátási üteme miatt magasabb kockázati prémiumot követelnének a befektetők a pénzükért cserébe, mivel a kibocsátás volumene csak minimálisan nőtt az előzetes elképzelésekkel szemben.
Magas szinten ragadó kamatokra fogadnak az amerikai befektetőkMost mindenki a hozamgörbéket bogarássza, hogy kiderüljön, keményen vagy puhán landolhat az amerikai gazdaság. |
A JPMorgan elemzői rámutatnak: a jelenlegi eladási dömping ugyan valamilyen szinten csökkentette a hosszú lejáratú kötvények befektetőinek körét, ám az egekbe tornászott hozamok nyomán most előállt egy kifejezetten csábító belépési lehetőség, melyet érdemes lehet kihasználni.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.