Profiteső után, csúcsdöntés előtt: merre tovább, BUX?
Erős negyedéves gyorsjelentési szezonon vagyunk túl. A Budapesti Értéktőzsde négy vezető részvényét – OTP, Mol, Richter és Telekom – tekintve a várt 6 százalék körüli csökkenéssel szemben mind év per év, mind negyedév per negyedév alapon 20 százalék fölötti profitbővülést láthattunk. A BUX index 92 százalékát adó blue chipeknél ez az 511 milliárd forintos összesített eredményt tekintve a történelmi második helyre elegendő, hiszen tavaly a harmadik negyedévben felállított 551 milliárd forintos csúcsot nem sikerült túlszárnyalni. Egyszersmind a négy negyedéves átlag is történelmi csúcsra emelkedett 400 milliárd forintos összértékével.
Mindennek fényében talán nem meglepő, hogy – a korábbi 4 százalék körüli hozamszintnél magasabb, 7,5 százalékos hozamszint ellenére is – a BUX a korábbi történelmi csúcsa közelébe emelkedett. Attól csak néhányszor 10 pontnyira fordult meg a szélirány.
A fordulásban számos tényező játszik közre. Ilyen a nemzetközi hangulat romlása vagy az, hogy az elkövetkező negyedévekben valószínűleg ezt a magas értéket nem tudják a részvények megismételni.
Ugyanis a profit jelentős részét az OTP hozta, s a számviteli eredmény jelentős egyszeri tételeket tartalmazott. A cégek esetében ugyan alapvetően tovább javuló tisztított eredményekre számíthatunk, de azért mégis sok kockázat jelenik meg a jövőbeli teljesítményben. Ilyen például a nemzetközi konjunktúra alakulása, amely kihatással lehet a nagyon várt magyar fellendülésre is.
Az oroszországi helyzet változása az OTP-t és a Richtert is érinti.
Az amerikai kettős adóztatási egyezmény januártól való élesedését sem szabad félvállról venni. A fogyasztás ugyan mintha kezdene magára találni, de az újra emelkedésnek induló energiaárak, s most inkább a kőolajra gondolunk, nem segítenek.
Ráadásul az infláció csökkenése is beragadhat 5 százalék fölött, ami valószínűleg nem fogja segíteni a hosszú hozamok csökkenését. Legalábbis egy darabig. Az pedig szintén kellene az új csúcsokhoz.
Fotó: Móricz-Sabján Simon / Világgazdaság
S akkor még nem is beszéltünk a technikai képről. Az álmoskönyvek szerint egy csúcstámadás ritkán jár azonnali sikerrel. Az ok a profitrealizálók sokasága, akik legalább ideig-óráig, de ebben az esetben valószínűbb, hogy hónapokig boldogok lehetnek. Ugyanakkor a hosszú hozamok normalizálódásával, a relatíve magas profitszint megtartásával újabb csúcsok jöhetnek a BUX indexben belátható időn belül.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.