Hétfőtől vakon repülhet az Egyesült Államok, ám a dollár továbbra is bivalyerős marad
A potenciálisan október 1-jétől bekövetkező amerikai kormányzati leállásnak számos drámai következménye lenne, és egyelőre nem sok jel mutat rá, hogy az amerikai törvényhozásnak sikerülne elfogadnia időben a költségvetést.
Elég arra gondolni, hogy – amint egy amerikai kormányzati tisztviselő a Reutersnek elárulta – határozatlan időre felfüggesztenék a kritikus fontosságú foglalkoztatási és inflációs jelentések közzétételét, már a szeptemberi adatok sem látnának napvilágot.
Ez a megközelítés változást jelent a legutóbbi, 2018 decembere és 2019 januárja közötti kormányzati leálláshoz képest, amely nem érintette a munkaügyi minisztériumot, és így lehetővé tette a foglalkoztatási adatok megjelentetését.
Leállás esetén továbbá késne a szeptemberi kiskereskedelmi eladásokról, a megkezdett lakásépítésekről és az új lakások eladásáról szóló jelentések közzététele is. A leállás időtartamától függően a harmadik negyedévi GDP október végén esedékes első becslésének közzététele is elmaradhat.
Folytatható a sor a tartós fogyasztási cikkek új megrendeléseire, az előzetes gazdasági mutatókra, a fogyasztói kiadásokra, a jövedelmekre és a Fed tisztviselői által szorosan figyelt kulcsfontosságú inflációs adatokra vonatkozó szeptemberi jelentésekkel is, amelyek szintén csúsznának.
Mindennek következtében a kulcsfontosságú döntések meghozatalakor az amerikai jegybank, azaz a Fed döntéshozóinak, sőt a befektetőknek, a vállalkozásoknak és az átlag amerikaiaknak is vakon kellene létfontosságú döntéseket hozniuk.
A Fed viszont – mivel önfinanszírozó – továbbra is közzétehetné a szokásos adatokat, politikai nyilatkozatokat és egyéb jelentéseket, tehát például október 11-én nyilvánosságra hozhatja a szeptember 19–20-i kamatdöntő ülése jegyzőkönyvét, csakhogy adatok híján nehezen hozhatnak majd újabb döntéseket.
Paradox módon az amerikai kormányzati leállás lehetősége mégis a dollár malmára hajtja a vizet.
Az amerikai állampapírok kurzusa ugyanis zuhan – a többi kötvénypiacot is magukkal húzva –, mivel a közelgő leállás fényében egyre valószínűbbé válik, hogy az amerikai költségvetési pazarlás felpörgeti az újabb kötvénykibocsátásokat.
A Fed pedig eltökélte, hogy a kamatlábakat tartósan magasan tartja, ezért a befektetők a zöldhasún kívül nemigen találnak más búvóhelyet.
Az állampapírok árfolyamcsökkenése azért tereli a dollár felé a keresletet, mert a hozamnövekedésen keresztül egyre kecsegtetőbbé teszi az amerikai devizát.
A kötvényekből korábban bevásárló befektetők eközben már a harmadik egymást követő évben kénytelenek példátlanul nagy veszteségekkel szembenézni, hiszen a 25 500 milliárd dolláros állampapírpiac folyamatosan nyomás alatt van. Sújtják a likviditási aggodalmak, az egyre szigorodó Fed-politika, a megnövekedett amerikai államkötvény-kibocsátások, de a befektetők határidős piacokról való kiszorulása is növekvő volatilitással jár.
Az amerikai dollár egyszerre magas hozamú és mégis biztonságos menedék, ami egy szokatlan kombináció
– mondta a Bloombergnek Andrew Ticehurst, a Nomura kamatstratégája.
Hozzáfűzte:
Arra számítunk, hogy a dollár erősödése folytatódik, mivel az amerikai növekedési előny, a magasabb kamatlábak és a várható további kockázatcsökkentő lépések mind felfelé hajtják a zöldhasút.
A Bloomberg azonnali dollárindexe kedden is emelkedett Ázsiában, és szeptemberben már több mint 2 százalékkal került feljebb, míg az alternatív biztonsági befektetések többnyire veszteséget termeltek.
A globális államkötvénypiacok az elmúlt egy év legrosszabb hónapja felé bukdácsolnak, a japán jen és a svájci frank több mint 2 százalékos mínuszban van. Az arany is lefelé csúszik.
A bitcoin ugyan szerény nyereséget ért el, ám az egész negyedévet tekintve még mindig 14 százalékos mínuszban ül.
A hozamok kedden új, többéves csúcsra emelkedtek,
a tízéves amerikai kincstárjegy benchmarkja már 4,56 százalékon áll.
Közben a Moody’s Investors Service, az egyetlen jelentős hitelminősítő, amely még mindig a legjobb besorolást adja az Egyesült Államoknak, jelezte, hogy a lehetséges leállás miatt megingott a bizalma.
A Bloomberg globális államkötvény-indexe 2,9 százalékos eséssel zárhatja szeptembert, ami az elmúlt 12 hónap legkedvezőtlenebb adata.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.