Megviseli a vállalati kötvénypiacot a Fed tartós szigora
A befektetésre ajánlott kategóriába tartozó amerikai vállalati kötvények jókora veszteségbe fordultak az idén, miután a Federal Reserve kamatemelési ciklusa végigvágott a teljes kötvénypiacon.
A szektor teljesítményét követő Bloomberg US Corporate Bond Index szerdán 0,4 százalékkal esett, ezzel az év egészében is mínuszba került a mutató, holott február elején még 5 százalékos pluszban állt. Az index szeptemberben 2,7 százalékot zuhant, ami az elmúlt hét hónap legnagyobb veszteségét jelenti.
Az év elején még optimista vállalatikötvény-befektetők jó hangulata gyorsan elillant, miután a szokatlanul erős amerikai gazdaság és a nem kellően csökkenő infláció arra kényszerítette a Fedet, hogy az év eddigi részében egy teljes százalékponttal 5,5 százalékra emelje irányadó kamatát. Tavaly decemberben még feleekkora mértékre számítottak a befektetők. Az államkötvényhozamok így szeptemberben már többéves csúcsokra szaladtak fel.
A vállalatok eddig kivártak, arra számítottak, hogy csökkennek a hitelfelvételi költségek.
Azt követően azonban, hogy a piac elfogadta a Fed kommunikációját, s immár maga is tartósan magas jegybanki kamatszintre rendezkedik be, a cégeknek is azzal kell számolniuk, hogy refinanszírozási költségeik továbbra is emelkednek.
A hosszú lejáratú kötvények hozamai valószínűleg tovább emelkednek, amíg a Fed meg tudja győzni a piacokat arról, hogy a belátható jövőben nem lesz szükség agresszív kamatcsökkentésre
– írta Althea Spinozzi, a Saxo Bank vezető kötvénystratégája egy ügyfeleknek szóló jegyzetében.
A vállalati kötvények szeptemberi árfolyamcsökkenését a kötvénypiac árfolyamesése okozta – a hitelpiacokon felszaladtak ennek nyomán a hozamok. A vállalati adósság és az államadósság hozama közötti különbség a hosszú távú trendnek megfelelően 120 bázispont körül alakult.
A vállalati adósságpiacra jellemző az is, hogy az ezredforduló óta
a cégek 2000 óta a leglassabb ütemben vásárolják vissza saját kötvényeiket.
Ez a hezitálás a lejáratok halmozódása és a hosszabb ideig tartó magas kamatok miatt könnyen visszaüthet. A Bloomberg által összeállított adatok szerint az észak-amerikai cégek mindössze 52 ajánlatot tettek a fennálló adósságaik visszavételére, eddig csupán 22 milliárd dollár értékben történtek idén ilyen tranzakciók, ami 2008 óta a legalacsonyabb szint. A befektetési besorolású vállalati kötvények az első csapást a bankválság márciusi kitörése idején szenvedték el.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.