Tényleg három százalék alá bukott az amerikai infláció?
Hűlő inflációra számít a piac az amerikai munkaügyi minisztérium kedden kora délután esedékes havi jelentésében. A The Wall Street Journal által összeállított előzetes elemzői konszenzus szerint januárban a fogyasztói árak (CPI) 2,9 százalékkal emelkedtek az egy évvel korábbihoz képest. Ami 2021 márciusa óta a legkisebb növekedés lenne. Hasonlóan a legalacsonyabb bővülést produkálhatta 2021 áprilisa óta a volatilis élelmiszeráraktól és energiaköltségektől megtisztított maginfláció, mely az elemzői prognózis szerint 3,7 százalékkal emelkedhetett év per év alapon.
A fogyasztói árak azonban még mindig messze meghaladják a járvány előtti szintet, különösen azon árucikkek esetében, amelyeket a legtöbb amerikai gyakran vásárol, például az élelmiszereket. A múltbeli árhullámok kumulált hatása okozhatja azt a fogyasztói frusztrációt, ami az alacsony bizalmi indexekre ad magyarázatot.
Eltart egy darabig, amíg a bizalom helyreáll, mert az emberek inkább az árszintekre összpontosítanak, mint az árváltozásokra
– magyarázta Jan Hatzius, a Goldman vezető közgazdásza.
Már a decemberi adatok is hűvösebbek voltak az egy évvel korábbinál, s az elemzők arra számítanak, hogy ez a trend januárban is folytatódott. Becslésük szerint az általános árak szezonálisan kiigazítva 0,2 százalékkal emelkedtek az előző hónaphoz képest, míg a magárak 0,3 százalékkal.
Az Egyesült Államokban két módszerrel számítják az inflációt. Az egyik a fogyasztói árindex, a CPI, a másik pedig a kereskedelmi minisztérium által közzétett személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindexe. A CPI általában valamivel magasabb, mint a PCE. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed a PCE-inflációt részesíti előnyben, míg a mezei befektetők jobbára a fogyasztó árindexet (CPI) figyelik. Vagyis a két tábor gyakran nem ugyanazt az inflációt látja, volt már rá példa, hogy a befektetők galamb jelzést kaptak, miközben a Fed héja szignált észlelt.
A Federal Reserve által preferált inflációs mutató, a PCE már decemberben is 2,6 százalék volt, s a januári adat még februárban megjelenik. De a kitűzött inflációs cél 2 százalék.
Ragadós infláció
Elemzők figyelmeztetnek, hogy az inflációs célig még rögös út vezet. Bár az ellátási lánc problémáinak megszűnése vagy a használt autók árának alakulása segíti a folyamatot. De egyes szolgáltatások árának inflációja ragadósnak bizonyult. Ahogy Diego Anzoategui, a Morgan Stanley elemzője fogalmazott:
Az év első negyedévében az infláció valamivel magasabb lesz, mint amit az elmúlt hat hónapban láttunk, de a második fél évben már dezinflációs hatások érvényesülhetnek a szolgáltatási szektorban.
A Fed tisztviselői a hat hónapnyi kedvező inflációs adat ellenére is óvatoskodnak, s további bizonyítékokra várnak a kamatcsökkentés előtt. Amit alátámasztanak a munkaerőpiac túlfűtöttségét jelző adatok.
Az is érdekes, hogy a Bank of America Institute az ügyféladatok elemzése alapján azt találta, hogy a háztartások havonta sokkal többet költenek éttermekben és bárokban, valamint az élelmiszerboltokban és a benzinkutaknál. Ezekben a tranzakciós kategóriákban az árak messzebbre távolodtak pandémia előtti áraktól, mintha az árak összességét néznénk. A Kaliforniai Egyetem kutatása szerint
az emberek által gyakrabban vásárolt termékek árai nagyobb súllyal épülnek be az inflációs várakozásokba.
Biztatónak tartják ugyanakkor az elemzők, hogy az infláció viszonylag gyorsan visszaesett a 2022 júniusában elért 9,1 százalékos csúcsról, ellentétben az 1970-es évek végének és az 1980-as évek elejének tapasztalataival, amikor az infláció évekig magas szinten ragadt.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.