Állampapír: izgalmas a régiós kötvénypiac, a magyar befektetők járnak a legjobban
Májusban egységesen lefelé tartanak a régiós kötvényhozamok; továbbra is a magyar a legmagasabb, a 10 éves 6,73 százalékon állt kedden. Egy hónapja még 7,2 százalékon állt ugyanez a hozam, azóta azonban a magyar jegybank 50 bázispontos kamatvágását teljesen beárazta a piac. Bár a nemzetközi befektetői klíma továbbra is támogató, az elmúlt héten történt némi visszapattanás a hozamban a 6,5 százalékos mélypontról.
A magyar piaci kötvényhozamok alakulása a magánbefektetőknek sem mellékes. Ha a piaci árazások alapján a hozamok emelkednek, akkor ezek a papírok vonzóbbá válhatnak a lakossági állampapíroknál.
Aki hosszú távra akar fix hozamú állampapírt vásárolni, a lakossági kötvények közül maximum három évre tud előre tervezni: ez a hároméves futamidejű Fix Magyar Állampapírral érhető el, évi 7 százalékos kamatozással.
A hozamok csökkenése fáziskéséssel érkezett meg Romániába, ahol a múlt héten pillanatok alatt leesett 6,9-ről 6,6 százalékra a 10 éves referenciapapír hozama, a piac egyértelműen kamatcsökkentést árazott. Meglepetésre azonban – hivatkozva az inflációs kockázatokra – a monetáris lazítás elmaradt, az irányadó ráta továbbra is 7 százalék, az elemzők 25 bázispontos előrejelzése ezúttal nem talált be.
Az igazi fordulat azonban kedden érkezett, kiderült, mégsem olyan rossz a helyzet: 6,6-ről 5,9 százalékra csökkent az infláció áprilisban, vagyis minden elemző becslésénél jobb számok érkeztek (a konszenzus 6,2 százalék volt), az árindex ráadásul 2021 szeptembere óta nem volt ilyen alacsony. A váratlan fordulat után a kötvénypiaci hozam 6,6 százalékon stabilizálódott.
Ilyen szempontból érdekes, hogy az áprilisi inflációs adat Romániában magasabb, mint nálunk, a kötvényhozam azonban Magyarországon nagyobb. Igaz, a kötvénypiaci árazásokat nem csupán a jegybanki kamatpolitika és az inflációs várakozások befolyásolják, hanem számos más makrogazdasági mutató is, egyebek mellett például a GDP-arányos államadósság. Ez nálunk 73,5 százalék volt év végén, ahonnan idén marginálisan csökkenhet csupán.
Románia 2024-et 48,7 százalékos GDP-arányos államadósság-rátával zárhatja.
A lengyel hozampálya erősen hajaz a magyarra, a 10 éves kötvény hozama 5–5,8 százalék közt mozgott idén, jelenleg 5,68 százalék. A jegybanki ráta 5,75 százalék, múlt csütörtökön tartásról döntött a kamatdöntő tanács, érzékelve a veszélyt, hogy az élelmiszerekre kivetett magasabb adó és a rezsitámogatás júliusi kivezetése ismét felpörgetheti az inflációt. Persze sok országban irigylik a lengyeleket, a fogyasztói árindex áprilisban ugyanis csak 2,4 százalék volt a márciusi 2 százalék után.
Úgy alakult, hogy a magyar kamatpálya a lengyelhez és a románhoz képest sokkal kiszámíthatóbb: az alapkamat 7,75 százalék, s mint kedden Virág Barnabás MNB-alelnök elmondta, június végére 6,75–7 százalékra várják az alapkamatot.
A cseh államadósság finanszírozása a fentieknél jóval kevésbé költséges, a 10 éves hozam csupán 4,06 százalékon állt kedden.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.