Elképesztő időzítéssel ült össze a Fed, hogy döntsön az irányadó rátáról. A piac az elnökválasztás és annak tőzsdei hatásai ellenére 25 bázispontos kamatvágást áraz. A dollár Donald Trump törekvéseit és választási ígéreteit felülíró erősödése okán Jerome Powell csütörtök esti üzenete lehet igazán érdekes.
A makrogazdasági folyamatok alapján indokolt a kamatvágás
– mondta Varga Zoltán, az Equilor szenior elemzője. Hozzátéve: az előző kamatdöntés óta mérséklődött az infláció, a szeptemberi adat 2,4 százalékos volt éves bázison, míg a maginfláció 3,3 százalék körül stagnál. A Fed nemrégiben jelezte, hogy az inflációs szempontok mellett most már a másik mandátumra, a teljes foglalkoztatottság fenntartására is figyelnek. A munkanélküliségi ráta emelkedése a nyári hónapokban megtorpant, azóta 4,1 százalék körül stagnál. Bár, a nem mezőgazdaságban foglalkoztatottak számában októberben negatív meglepetés született, de ezt nagyrészt egyszeri hatások okozták, mint a hurrikánok és a sztrájkok.
Piaci árazások jelenleg
98 százalékos valószínűséggel mutatják a holnapi 25 bázispontos kamatvágást,
míg a decemberi, újabb kamatvágás esélye már csak 69 százalékos. Az elemzői konszenzus 25 bázispontos vágást mutat, csak néhány elemző vár kamattartást.
Powell fontos üzeneteket fogalmazhat meg. Ami azért is valószínű, mert 2016 decemberében, az akkori elnökválasztás utáni első Fed-ülésen Janet Yellen akkori Fed-elnök külön kitért Donald Trumpra, az inflációs kockázatok között említve a leendő elnök várható intézkedéseit.
Hasonló a helyzet, hiszen a régi-új elnök gazdaságpolitikája magasabb inflációt ígér, ezért a korábban vártnál magasabban alakulhat a jövőbeni kamatpálya. A jövő évi kamatpálya átárazása meg is kezdődött, néhány nappal ezelőtt még összesen 75 bázispontos vágást mutattak jövő évre a piaci árazások, jelenleg már csak 60 bázispontot.
Arról sem szabad elfeledkezni, hogy brutális mértékben erősödött a dollár. Az elnökválasztás előtt felfelé kanyarodott az euró-dollár árfolyama, majd a részeredmények folyamatos érkezésével párhuzamosan intenzív erősödés bontakozott ki. Jelenleg már az 1,07-es támasz alatt jár a jegyzés. Az erős dollár egyébként szembe megy Trump vámpolitikájával, s azzal fenyeget, hogy kioltja annak hatását. Az elnöknek nincs nagyon eszköze a dollár gyengítésére, legfeljebb lebeszélheti az árfolyamot. Ellenben a Fed kivághatja a kamatot a dollár alól, feltéve, hogy az új adminisztráció alatt nem szabadul el az infláció.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.