Nomura: Az S&P bóvliba vághatja Magyarországot

A Standard & Poor’s Magyarország „BBB-” negatív kilátású adósminősítését negatív figyelőlistára vette. Ez azt jelenti véleményünk szerint, hogy „küszöbön áll a leminősítés” – írja Peter Attard Montalto, a Nomura feltörekvő piaci elemzőije. Hozzátette, várhatóan a következő hónapban kerül sor arra, hogy Magyarországot „bóvliba” (befektetésre nem ajánlott kategóriába) vágják.

A lépés azután következett, hogy a Fitch Ratings „semleges” kilátásról „negatívra” rontotta Magyarország „BBB-” adósminősítését. A tényleges leminősítés valószínűleg nyáron következhet, Míg a Moody’s Investor’s Service decemberben vagy januárban minősítheti le az országot – vélekedett Montalto. Úgy látja, ez nagyjából már beárazódott.

A Nomura közgazdásza hangsúlyozza, a legfontosabb, hogy az S&P szerint nem elegendő az adósság és a hiány csökkentése. A politika kiszámíthatatlansága, a torzító és káros típusú politikai lépések vezettek az adósság és a hiány csökkentéséhez. Ez az, ami miatt Magyarország „bóvli” – írja Montalto.

A leminősítést már 90 százalékkal beárazta a piac, azonban a kulcsfontosságú aggályunk az, hogy az utolsó 10 százalék nem lineáris – vélekednek a Nomura közgazdászai. A magyar állampapírok piacán ugyanis jelentős szerepük van a külföldieknek, akik kényszerű eladásokat eszközölhetnek, ha bóvliba kerül az ország.

Montalto szerint agresszív kamatemelésre és intervencióra is sor kerülhet. Felmerülhet a kérdés, hogy az IMF visszatér Magyarországra, azonban úgy gondoljuk, hogy a Fidesz „anti-IMF” politikája miatt túl későn fordulnak a Valutaalaphoz.