Nincs megállás: Matolcsyék új mélypontra vágták a kamatot

Új történelmi mélypontra, 1,8 százalékra vágta az irányadó kamatszintet a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa. A jegybankárok újra 15 bázisponttal csökkentették a rátát, ahogyan márciusban is, amikor újraindították a kamatvágási ciklust.

Az MNB döntése összhangban volt a piaci várakozásokkal. A szakértők arra számítanak, hogy a központi bank a következő hónapokban tovább csökkenti az irányadó kamatot, amely 1,5 százalékig süllyedhet a várakozások szerint. Vannak olyan szakértől, akik úgy látják, hogy ennél is alacsonyabb kamatszint mellett érhet véget a ciklus.

Az MNB azért kezdte újra a tavaly nyáron befejezett két évig tartó kamatcsökkentési ciklusát, mert az infláció tartósan alacsony szinten áll. Igaz, a januári 1,4 százalékos áresés után februárban már csak 1, márciusban pedig 0,6 százalékkal csökkentek a fogyasztói árak. Szakértők azonban egyetértenek abban, hogy középtávon csak alacsonyabb kamatszinttel érthető el a 3 százalékos inflációs cél.

"A kamatpálya szempontjából meghatározó még az első Fed-kamatemelés időpontja. Itt azonban komoly bizonytalanság uralkodik, hogy mikor is várható az első szigorítás. A magyar kötvények és részvények több mint kétharmada külföldi befektetők kezében van, akik érzékenyen reagálnának egy kora nyári kamatemelésre" - vélik az Equilor szakértői.

"Valószínű azonban, hogy a magyar eszközök nem tartoznak majd a legnagyobb vesztesek közé: a folyó fizetési mérleg többlete, a jelentős devizatartalék és a költségvetési fegyelem némi védelmet biztosít. Ugyanakkor a devizaadósság mértéke és aránya még sebezhetővé teszi a magyar gazdaságot, ez véleményünk szerint elsősorban a devizaárfolyamban tükröződik majd" - írta az Equilor.

Júniusig 15 bázispontos vágásokkal 1,5 százalékig süllyedhet a magyar alapkamat az Equilor szerint. "Ha a Fed nem kezdi meg a monetáris szigorítást nyáron, akkor véleményünk szerint - egy feltételezett nyári szünettel - a szeptemberi Inflációs jelentés után újrakezdődhetnek a kamatcsökkentések és 1-1,3 százalékos minimumszinten állhat meg a jegybank" - vélik.

Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfolio-menedzsere a Fed várható szigorítása mellett egy másik kockázatra is fogyelmeztetett. "Egy esetleges görög csőd - az ország eurózónából való kiválásával együtt - pánikhoz vezethet a piacokon."