Több oldalról is védett Magyarország

Egyre többen számolnak azzal, hogy előbb-utóbb nagyobb megtorpanás, sőt recesszió lesz az Egyesült Államokban, bár sokkal enyhébb a 2008-as válságnál – mondta a Világgazdaság kérdésére Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. A legnagyobb veszély az, hogy a piacok miként reagálnak a globális monetáris irányváltozásra, vagy az, hogy a világszerte emelkedő kamatkörnyezet megingathatja a tőkepiacokat. De kicsi az esély a recesszióra – tette hozzá az elemző. A kérdés azért aktuális, mert a JPMorgan, amerikai nagybank tanulmánya szerint 72 százalékos eséllyel jöhet három éven belül recesszió az USA-ban.

Az amerikai növekedés már igen érett fázisban van, a ciklus a végéhez közeledhet, ezért néhány éves távlatban nem zárható ki a lassulás, esetleg az enyhe recesszió. Az aggodalmak azonban túlzók, mivel épp ebben a távlatban fog beérni Donald Trump adócsökkentési csomagja és az infrastrukturális beruházások; továbbá a világgazdaság is fellendülőben van – mondta lapunk kérdésére Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője. Az esetleges visszaesés szerinte is kisebb lehet a 2008-asnál, a monetáris hatóságok ugyanis sokkal szorosabban fogják a pénzintézetek gyeplőjét, vagyis a hitelezés befagyása várhatóan meg sem közelíti a tíz évvel ezelőtti megrogyást.

Ha az esetleges recessziót az USA belső folyamata okozza, akkor a magyar gazdaságot csak nagyon áttételesen érintené a folyamat – fejtette ki véleményét a várható hazai hatásokról Virovácz Péter. Az viszont más kérdés, ha a kereskedelmi háború újabb fejezeteként alakulna ki a válság, mert akkor a magyar gazdaságot, különösen az autóipart is számottevően érintené. A makroelemző szerint egy másik forgatókönyv is elképzelhető, amely szerint az emelkedő hozamkörnyezet miatt dráguló adósságfinanszírozás a hitelminősítések késését eredményezné.

Nálunk semmiképp sem okozna a 2008-ashoz hasonló problémát az Egyesült Államok recessziója – hűtötte a kedélyeket Suppan Gergely. Felhívta a figyelmet, hogy 2008 óta a devizahitelezés problémája megoldódott, az ország külső sérülékenysége jelentősen csökkent, ráadásul 2019-ben hazánk már várhatóan nettó külső hitelező lesz. Nagy eltérés továbbá, hogy míg tíz éve az ikerdeficit (a költségvetés és a folyó fizetési mérleg negatív egyenlege) már a válság kitörése előtt is rányomta bélyegét a gazdaságra, addig most a jegybank mérlege pozitív, és a költségvetésnek is van mozgástere. Így megszorító intézkedések nélkül is kezelhető egy átmeneti megingás. Suppan Gergely szerint inkább temporális termeléscsökkentés jöhet, ám a belső kereslet dinamizmusa ellensúlyozhatja ezt a kiesést.

Meredek növekedés várható az év elején

A GDP-növekedés januárban meghaladhatta az 5,5 százalékot 2017 azonos időszakához képest, éves szinten 4,5 százalékkal bővülhet a magyar gazdaság – vetítette előre Suppan Gergely. Szerinte a felfelé mutató kockázatok miatt pozitív meglepetést hozhat a magyar GDP 2018-ban, ami a már megjelent indikátorok kimagasló ugrásának köszönhető: az építőipar és az újautó-értékesítés egyaránt 40 százalék körüli bővülést mutatott.