Turbulenciát hozhat a tőkepiacokra az amerikai inflációs ütem lassulása
A makrogazdasági mutatók többsége minden fronton lassulást jelez előre, az előttünk álló héten a kiskereskedelmi és a tengerentúli inflációs mutató adhat támpontot a monetáris politikák várható alakulásához.
Novemberben a kiskereskedelmi forgalom várhatóan 0,1 százalékkal bővül havi bázison az októberi 0,3 százalékos növekedés után. Októberben éves bázison is jelentősen elmaradt a volumennövekedés a 2017-ben tapasztalt, 2–3 százalék közötti értékektől. Az elemzők várakozásai szerint az Európai Bizottság decemberi gazdasági hangulatindexe is csökkenést mutat majd. Az eurózóna gazdasága 2018-ban egyértelműen lassulni kezdett.
A gazdasági növekedésre átmenetileg negatív hatást gyakorolt az új WLTP mérési ciklus bevezetése, ami jelentősen visszafogta az autóipari termelést és a kiskereskedelmi forgalmat is, míg Franciaországban a sárga mellényesek tiltakozássorozata hathatott kedvezőtlenül az értékesítésre. Ugyanakkor, ezen egyszeri tényezők hatását kiszűrve is lassulás figyelhető meg. A novemberi és decemberi konjunktúraadatok fontos információval szolgálhatnak arra vonatkozóan, hogy az elmúlt hónapokban tapasztalt kedvezőtlen tendencia mennyiben tekinthető tartósnak – véli Lukács Balázs, az OTP makroelemzője.
A szakértő szerint, ha továbbra is kedvezőtlen adatok jelennek meg, az – figyelembe véve a decemberben lelassuló inflációt és az egyéb politikai kockázatokat (Brexit, kereskedelmi háború) – elhalaszthatja az Európai Központi Bank kamatemelési ciklusának kezdőpontját. Ez utóbbit mostanáig nyár végére várta a piac. Fontos kérdés a piacok számára, hogy hogyan alakult az infláció a tengerentúlon, hiszen ez a mutató nagymértékben befolyásolhatja a monetáris politika változását. Az olajárak október óta tartó mélyrepülése a júliusi csúcshoz képest már 0,7 százalékponttal mérsékelte a fogyasztói inflációt, és a folyamatnak még nincs feltétlenül vége. Az elemzők decemberre változatlan, 2,2 százalékos indexet várnak, ám a következő hónapokban további esés is elképzelhető, ha a WTI a mostani, 50 dolláros szint alatt marad. Eközben a Fed által kiemelten figyelt maginflációs index hónapok óta stabilan 2,2 százalék körül alakul, ami gyakorlatilag megfelel a jegybank szerepét betöltő intézmény implicit céljának.
A teljes cikk a Világgazdaság hétfői számában olvasható
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.