Enyhén mérséklődhetett az infláció Amerikában

A májusi 3,9 százalékot követően júniusban 3,6 százalékra lassulhatott a fogyasztói árak emelkedése Magyarországon. A lassuláshoz legnagyobb mértékben az üzemanyagárak alakulása járulhatott hozzá, mivel a várakozásunk szerint az előző havi 5,8 százalék év per év alapú áremelkedést követően júniusban fél százalékkal csökkenhettek az árak. A másik nagyobb tétel a jövedéki adós termékek inflációjának lassulása – vélekedik Eppich Győző, az OTP Elemzési Központ stratégája. Szerinte ez utóbbi esetében alapvetően bázishatásról beszélhetünk, mivel a tavaly májusi nagyobb áremelkedés a cigaretták esetében kiesik a bázisból. A Magyar Nemzeti Bank által kiemelten figyelt adószűrt maginfláció (amely nem tartalmazza a benzinárakat, és a dohánytermékek esetében a jövedéki adó változásainak hatását is kiszűri) az előző hónapban tapasztalt 3,7 százalékon stagnálhatott.

Sokkal izgalmasabb, hogy mi történik az inflációval az Egyesült Államokban. Az 1,6 százalékról szóló várakozások és az eddig beérkezett adatok az infláció gyengülését mutatják. A gazdaság lassulásán és a vártnál rosszabb foglalkoztatottsági adatokon túl ennek köszönhető, hogy a jegybanki szerepkört ellátó Fed egyre nyitottabb a kamatcsökkentésre, a piac már a mostani júliusi ülésre is ezt várja. A jegybank az utóbbi hetekben némileg hűteni kezdte a kedélyeket, ami azt sugallhatja, hogy legalább szeptemberig kivárhat. A Fed elsősorban akkor hajlana az emelésre, ha a lassulást széles körben tapasztalná a gazdaságban. Fontos és nem tisztázott kérdés, hogy a Fed egy-két éves időhorizonton milyen kamatpályában gondolkozik. A piac mindenesetre egy kisebb kamatcsökkentési ciklust vár.

A teljes cikket a Világgazdaság hétfői számában olvashatja