Hatalmasat raliztak a magyar részvények

Óriási rali volt Európában az év első négy hónapjában a részvénypiacokon, és az új sztár a piacokon Közép-Európa volt – mondta Pálinkás Ervin, a Pioneer Alapkezelő részvényigazgatója a cég sajtóbeszélgetésén. Ennek okai között említette, hogy a térség az energiaár-csökkenés egyik nyertese, az adósságráták viszonylag mérsékeltek, a költségvetések egyensúlyban vannak, a növekedési potenciál pedig sokkal magasabb, mint Nyugat-Európában. Magyarországon a devizahitelek kivezetése is mérsékelte a kockázatokat.

Az alulteljesítő BUX-index az idén behozta a lemaradását a régió többi tőzsdéjéhez képest miután több mint 37 százalékot emelkedett. A CETOP 20 index tagjai között remekeltek a magyar papírok. Az OTP árfolyama több mint 56 százalékot nőtt, a Richter 33, a Mol 32 százalékot szedett magára, de a Magyar Telekom 20 százalékos drágulása is kiemelkedőnek számít a távközlési szektoron belül. Mivel az elmúlt hetekben az árfolyamok mellett a forgalom is megugrott a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT), Pálinkás arra következtet, a nagy külföldi befektetők is visszatértek a magyar részvénypiacra.

Az egyes papírokat más és más tényezők segítették. Az OTP-t a javuló makrogazdasági mutatók és a GDP növekedésével kapcsolatos egyre pozitívabb előrejelzések mellett az állította emelkedő pályára, hogy egyre biztosabbnak tűnik a pénzügyi szektort sújtó különadók csökkentése. A devizahitelek kockázatainak megszűnése is kedvező hatással van a bankra, és az orosz-ukrán konfliktus csillapodása is javíthatja az eredményét. Ahhoz, hogy az árfolyam lassan a 6 ezer forinttal kacérkodik, a döbbenetes mennyiségű short-zárások is hozzájárultak. A magyar bankpapír esésére egyébként Pálinkás szerint főleg külföldi hedge fundok (fedezeti alapok) fogadtak.

A Mol esetében nehezebben magyarázható, miért indult hirtelen fölfelé az árfolyam, új tényezők ugyanis nem kerültek képbe az utóbbi hónapokban. A finomítói marzsok már nagyjából egy éve javulnak, az alacsony olajár sem az idén alakult ki. Valószínűleg az okozza a kőolajipari cég árfolyam-emelkedését, hogy a nemzetközi várakozások javultak, vélhetően több külföldi cég, köztük lengyel alapkezelők is vásároltak a részvényből.
A Richter szenvedte meg a hazai vezető részvények közül talán a legjobban az orosz-ukrán válságot. A gyógyszercég bevételének harmada származik erről a két piacról, így az árfolyama tavaly gyakorlatilag együtt esett a rubeléval. A konfliktus csillapodása és a rubel árfolyam-emelkedése jót tett a papírnak, és a gyógyszereivel kapcsolatos hírek is kedvezőek. A Magyar Telekom felértékelődése mögött az állhat, hogy a menedzsment előrejelzései szerint közeleg az osztalék-fizetési képesség visszatérésének ideje. A különadók mérséklése is napirendre került, mint ami ezt elősegítheti, emellett az élénkülő gazdaság is kedvező hatással van a cégre, hiszen növekedhet az értékesítés.

Hogy meddig tarthat még a rali, nehéz megjósolni. A DAX-hoz képest mért alulteljesítés alapján a magyarországi részvények árfolyama még emelkedhet, az elmúlt hetekben mért növekedés viszont olyan nagymértékű volt, ami alapján nem árt az óvatosság, hiszen lesznek, akik profitot realizálnak majd. Ha marad a világban a nyugodt, kedvező helyzet, akkor viszont a budapesti részvények kilátásai egyelőre jók.