A részvényekbe áramlik a tőke

Jelentős átrendeződésnek lehetnek szemtanúi a piaci szereplők a nemzetközi befektetési alapok piacán: az elmúlt hónapok a kockázatosabb konstrukciók sikerét hozták, míg a kötvényalapok vagyona apadt. Az ázsiai pénzügyi krízisnél, illetve később a technológiai buborék kipukkadásánál kárvallott befektetők kezdenek visszaszivárogni a részvénypiacra - mutatnak rá az alapkezelők. Az európai és tengerentúli piacok mellett az ázsiai színtéren is ez a folyamat játszódik le. Míg az elmúlt évben a garantált hozamú befektetési alapok domináltak, az idén fordult a kocka - vázolta a helyzetet az ABN Amro hongkongi elemzője. A befektetési jegyek forgalmából a kockázatmentesnek tekinthető konstrukciók az idén - a hongkongi befektetésialap-szövetség adatai szerint - alig 33 százalékot hasítanak ki, szemben a tavaly egész évi 60 százalékos arányukkal. Hasonló trendről számolt be a Reutersnek az Allianz Dresdner Asset Management szakembere is: mostanra a részvényalapokra helyeződött a hangsúly, főként azokra, amelyek ázsiai részvényekbe fektetnek. Ez nem is meglepő, hiszen ha a távoli földrész börzemutatóinak teljesítményét nézzük, úgy március közepe óta az ázsiai papírok - a japán részvényeket nem számolva - 34 százalékkal drágultak, szemben az amerikai S&P 500 index 23 százalékos erősödésével.

Az elemzők szerint azonban a befektetőknek nem kellene teljesen lemondaniuk a kövényekről, az ABN Amro elemzője szerint a portfólió 40-50 százalékát kellene alkotniuk ezen papíroknak. Ez kisebb részben nemzetközi kötvényekből, nagyobb arányban fejlődő piacokbeli hitelpapírokból állna, míg a maradékot a szakértő közel 25 százalékban amerikai részvényekbe, a többit pedig ázsiai, illetve európai papírokba fektetné. Ami az elkövetkező hat hónap kilátásait illeti, a JF Asset elemzői 90 százalékos esélyt látnak arra, hogy a börzéken további árfolyam-emelkedés játszódjon le. S bár egyéves viszonylatban ez megtörik, véleményük szerint ebben az időtávban még mindig 70 százalék az esély arra, hogy részvények túlteljesítik a kötvényeket.

A befektetési alapok hazai piaca részben igazodik a nemzetközi trendhez: a kötvény-, illetve pénzpiaci alapok elmúlt három hónapban észlelhető lemorzsolódását követően eddig a szeptemberi hónap sem hozott áttörést. A részvényalapok azonban továbbra sem vonzzák a befektetőket, függetlenül attól, hogy a BUX az elmúlt időszakban kiugróan teljesített.