Folytatódó esés a kötvénypiacon

A nemzetközi kötvénypiac a harmadik negyedévben is folytatta az év első felében megkezdett mélyrepülését. A tengerentúli tízéves referenciahozam június végi 3,51 százalékos értékéről mára 3,94 százalékig emelkedett, ami 2001 vége óta a legjelentősebb árfolyamesésnek számít. A július 1984 óta a legkevésbé jól teljesítő időszaknak számít az ország kötvénypiacának életében.

A helyzet az USA-n kívül sem sokkal rózsásabb. Európában a még mindig visszafogottan teljesítő gazdaság hagyott ugyan némi reményt a befektetőknek, Németországban ugyanakkor a referenciahozamok a harmadik negyedben még így is két éve nem látott mértékben növekedtek. Japánban, amely több év hanyatlása után az idén először a talpra állás jeleit produkálja, öt éve nem látott ütemben, 56 bázisponttal 1,38 százalékra emelkedtek a hozamok ebben az időszakban.

A kilátásokat tekintve az utolsó negyedév sem tartogat sok kedvező fejleményt. Az USA 22 elsődleges forgalmazója a kötvényárfolyamok további esésére számít, véleményük szerint a tízéves referenciahozam a 2002. végi 3,81 százalékról az idén 4,48 százalékig növekedhet. A befektetők állampapíroktól való elfordulását mutatja, hogy az amerikai kötvényalapokba augusztusig beáramló pénzmennyiség - 44,2 milliárd dollár - a tavalyi érték felét sem érte el. Részvényekbe a 2002-es 2,5 milliárd dollár után 79,7 milliárd dollár áramlott.