Kitarthat az év végéig az árfolyamgyengülés

A hétfői gyengülés után tegnap ismét jelentős esésbe kezdett a hazai fizetőeszköz, az euró a napot tartósan a 262 forintos szint fölött töltötte. A hozamok ezzel párhuzamosan - mintegy a folyamat mozgatóerejeként

- számottevően emelkedtek, amit elsősorban a külföldiek állampapír-eladásai generáltak. Az, hogy miért pont most történik mindez, Nyeste Orsolya, a Postabank elemzője szerint részint a lengyel piac eseményeivel, részint egyéb technikai tényezőkkel indokolható.

A magyar piaccal szemben a külföldi befektetőkben rossz hangulat alakult ki - véli Nyeste. Ennek legfőbb oka nem a pénzpiacokban, hanem a magyar gazdaság teljesítményében keresendő: az egyensúlyi zavarok miatt sokan azt is megkérdőjelezik, hogy hazánk valóban képes lesz-e 2008-ban az eurózónához csatlakozni.

A múlt hét pénteken tartott lengyel kötvényaukció sikertelensége is minden bizonnyal kihatással volt a hét eleji kereskedelemre, de az is elképzelhető, hogy a befektetőket a csütörtöki magyar kibocsátásra irányuló spekuláció mozgatja. Az

Államadósság-kezelő Központ (ÁKK) a kibocsátási rend megváltoztatásával - csökkentették a kibocsátandó mennyiséget - a hozamok mérséklésére törekszik, s elképzelhető, hogy a befektetők ennek kívánják elejét venni a piaci hozamok feljebb tolásával. Az elemző azt sem tartja kizártnak, hogy a befektetők ismét kamatemelésre spekulálnak.

Tény ugyanakkor, hogy a likviditás ismét alacsony, és ez a magyar piacon jellemzően az árfolyamok esése irányába hat. Amennyiben a csütörtöki aukció sikeresnek bizonyul, az megfékezheti a folyamatot, de az sem kizárható, hogy a megingás elhúzódik - teszi hozzá.

Az MNB részéről beavatkozásra egyelőre semmilyen formában nem lehet számítani, a 265-270 forintos tartomány elérése esetén azonban valamilyen lépés már bekövetkezhet. Ezzel kapcsolatosan az elemző megjegyezte: a korábbi, az árfolyam-stabilitás megteremtése irányába elmozduló MNB-politika a tegnapi nyilatkozat alapján retorika szintjén is ismét az inflációs cél teljesülésére fokuszál.