A befektetők régiónk felé mozdulhatnak

Átlagon felül teljesítettek a nyugat-európai börzék az idén, lendületük azonban lassan kifullad az elemzők szerint. A befektetők számára az egyik kiutat a kelet-közép-európai régió piacai jelenthetik.

A március óta két számjegyű növekedést produkáló nyugati parkettektől ilyen teljesítményre tartósan nem számítanak, ezért már most alternatív utak után kutatnak a befektetők. Az ajánlásokban megjelenő favoritok között Magyarország mellett a régió többi vezető gazdaságát - Lengyel- és Csehországot, valamint Szlovákiát - is megtaláljuk - áll a The Wall Street Journal Europe-ban.

Az egyébként már sokat hangoztatott indoklás szerint a bizalom alapját az ország uniós csatlakozása szolgáltathatja. Ez egyrészről a felzárkózási folyamatnak köszönhetően erőteljes gazdasági növekedést von majd maga után, másrészt növelheti a befektetések biztonságát is. Az érvelés tehát nem újszerű, az azonban biztató, hogy a jelenlegi, számos kérdőjellel teli helyzetben is kedvező értékelések érkeznek hazánkról.

Az elemzők szerint az egyetlen kakukktojás a régióban Oroszország: a legnagyobb szovjet utódállamban vásárlók is számíthatnak az erősödésre, de esetükben a bukásra az átlagosnál nagyobb esély mutatkozik. A piacok instabilitását a legutóbbi Jukosz-botrány csak fokozta. A gazdaság ugyanakkor jól teljesít, és a számoktól a jövőben csak további javulást várnak a szakértők: az EBRD az idén 5 százalékos növekedést prognosztizál az ország gazdaságának, míg a megfelelő érték régiónk esetében 4,2 százalékos.

A helyzetet természetesen nem mindenki ítéli ennyire rózsásnak. Sokak szerint a helyi piacok már eddig is tetemes részét felélték energiájuknak: a BUX az elmúlt 12 hónapban 14, a lengyel WIG index pedig 30 százalékot növekedett. Az orosz RTS mutató esetében a bővülés 48 százalékos volt. Több olyan feltörekvő piaci befektető is akad, aki a kelet-közép-európai régió helyett a latin-amerikai országok, illetve ázsiai társaságok részvényeiből vásárol. A Credit Suisse First Boston (CSFB) szakértője szerint az eurócsatlakozás indokolatlan felárat jelent a papírok esetében.

Mások azonban úgy vélekednek, hogy a siker titka a térség piacain a megfelelő részvények megtalálásában rejlik. Több olyan piac is működik, melyen a likviditás nyugati mércével mérve nem megfelelő mértékű, azonban ezeken is található egy-egy megfelelő papír, amely a nyugati garanciák mellett biztosít feltörekvő piaci hozamokat. A magyar társaságok közül ezen szempontok alapján a Mol, a Richter és az OTP részvényeit ajánlják.