Hajmeresztő - Az EKB nem tanult az összeomlásból

Megkönnyebbülés, hogy az EKB továbbra is kellőképpen bízik a fellendülésben, ahhoz hogy kamatot emeljen, illetve hogy sikerült megoldani a magánszektor bevonását az új görög mentőcsomagba. Úgy tűnik, hogy az EKB – más központi bankokkal ellentétben – nem tanult a pénzügyi válságból. Trichet a héten megismételte, hogy "fokozott éberséggel" figyeli az eseményeket, mellyel szokásához híven a jövő heti kamatemelésre utal; ez a lépés azonban hamar nagy hibának bizonyulhat.

A központi bankárok számára az volt a válság egyik legfontosabb tanulsága, hogy ne ragaszkodjanak túlzottan konkrét inflációs célokhoz, miközben figyelmen kívül hagyják a mögöttes pénzügyi kockázatokat. Míg a magánszektor felkészült a következő görög mentésben való részvételre, addig annak feltételei még egyáltalán nem tisztázottak. A hitelminősítők és az ISDA (International Swaps and Derivatives Association) ítéletei (arra nézve, hogy ez mennyire számít hitelkockázati eseménynek a CDS-ek tekintetében) pedig rendkívül kiszámíthatatlanok, viszont igen komoly pénzügyi következményekkel járnak.

Továbbá, mivel a tervezett egyezség nem csökkentené közvetlenül az adósságterhet, így minden okunk megvan annak feltételezésére, hogy továbbra is az államcsőd a legvalószínűbb opció, és a bankok is ennek a forgatókönyvnek megfelelően rendezkednek be – véli az FXPro.

A másik fontos pont, amiről nem szabad megfeledkeznünk, hogy a kamatlábak nem csak a gyenge gazdaság miatt kell, hogy alacsonyak legyenek. Az alacsony rátákra azért is szükség van, mivel a pénzügyi rendszer még mindig betegeskedik. Meglehet, hogy az irányadó EKB kamatláb mindössze 1,25 százalék, a bankrendszer sebezhetősége miatt a többi bank hitelkamata azonban jóval magasabb, így az ezeken a kamatokon történő hitelezés egy bizonyos fokig korlátozva van.

Amennyiben az EKB a pénzügyi szektor veszélyeztetettsége, és a hitelezési feltételek aktuális szigorítása közepette újabb kamatemelésre szánja el magát júliusban (mely immár igen valószínű), úgy az arra enged következtetni, hogy a bank látszólag szemet hunyt a pénzügyi válság tanulságaira. 2008 júliusával is egyre nagyobb párhuzamok látszanak kirajzolódni, amikor az EKB két hónappal a Lehman Brothers bedőlése előtt emelt kamatokat. Akkoriban a többi politikai döntéshozó nem akarta idő előtt bejelenteni, hogy a nehezén már túl vagyunk, az EKB viszont úgy gondolta, hogy az árstabilitásnak kell a legfőbb prioritásnak lennie.
A globális gazdaság és a pénzpiacok számára igen hajmeresztő volt az elmúlt négy év.

Jogi nyilatkozat: A fenti szöveg marketing kommunikációs célra készült. Nem tartalmaz és nem is értelmezhető úgy, hogy tartalmaz befektetési javaslatot vagy befektetési ajánlatot, illetve pénzügyi eszközökkel kapcsolatos tranzakcióra vonatkozó ajánlatot, vagy arra vonatkozó megbízást. A múltbéli eredmények nem garantálják, és nem jelzik előre a jövőbeli eredményeket. Az FxPro nem veszi figyelembe az Ön személyes befektetési céljait, se pénzügyi helyzetét. Az FxPro nem foglal állást és nem vállal felelősséget a közzétett információ pontosságáért, se annak teljességéért, se olyan befektetésből származó veszteségért, melyet az FxPro bármilyen alkalmazottja, vagy egy harmadik fél által szolgáltatott javaslatból, előrejelzésből, vagy egyéb információból származik. Ez a szöveg nem a pénzügyi elemzés függetlenségét támogató jogi követelmények alapján készült és nem képezi tárgyát a pénzügyi elemzés terjesztésének előmozdítását tiltó rendelkezéseknek sem. A szövegben foglalt véleménynyilvánítások előzetes értesítés nélkül bármikor módosíthatók. A leírtakban foglalt vélemény sok esetben személyes jellegű, és nem mindig tükrözi az FxPro véleményét. Jelen közlés csak az FxPro előzetes engedélyével sokszorisítható illetve terjeszthető.

Kockázati figyelmeztetés: A CFD-k, melyek tőkeáttétes termékek, nagy kockázattal járnak és a teljes befektetett tőke elvesztését vonhatják maguk után. Éppen ezért a CFD-k nem minden befektető számára alkalmasak. Ne kockáztasson többet, mint amennyit kész elveszíteni. Mielőtt megkezdené a kereskedést, győződjön meg róla, hogy megértette az ezzel járó kockázatokat és egyben vegye figyelembe saját tapasztaltságának mértékét is. Ha szükséges, keressen fel független tanácsadót.

Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.