Bernanke a frank-forint árfolyamot is megmozgathatja

A forint árfolyama stabil, de a magyar kötvények csődbiztosítása 2009 áprilisa óta a legmagasabb szinten van. A CDS-felárunk csökkenése nagyban függ a nemzetközi hangulattól, a frank árfolyamának alakulásától, és a korábban már beharangozott szeptemberi bevételnövelő, illetve kiadáscsökkentő intézkedésektől – vélekedett Karsai Péter, a Commerzbank közgazdásza. Az eurót 272,5 forinton jegyzik a bankközi devizapiacon, és nem látszik jelentősebb elmozdulás pénteken.

A Jackson Hole-ban rendezett konferencia tegnap kezdetét vette. „Megosztott a szakmai körök véleménye mit kellene Bernanke-nak tennie. A beszédig természetesen nem fog sok minden az euró/dollár frontján történni, hacsak a 16 óra előtt pár perccel publikálandó Michigan bizalmi index nem okoz vaskos meglepetést” – írja az elemző.

A közgazdász úgy látja, Bernanke úr egy kicsit a 22-es csapdájához hasonló helyzetben van. Ha a lassuló amerikai gazdasági teljesítménnyel, a recessziós félelmekkel indokolva bejelentené a következő, a mennyiségi monetáris lazítás harmadik körét (QE3), likviditásbővítő, stimuláló csomagot, az a korábbi QE1 és QE2 csomagok kudarcának beismerése is lenne, márpedig akkor mit várhat a piac a QE3-tól? – teszi fel a kérdést Karsai. A másik oldalról nézve viszont hangsúlyozza: ha stimulus nélkül marad az amerikai gazdaság, a depresszív hangulat tovább mélyülhet és gyorsulhat a gazdasági lassulás, a szereplők romló várakozásai által.

Valószínűbbnek tűnik egy olyan verzió, melyben nem a QE3 bejelentésére kerül sor, hanem a Fed balanszírozni próbál a „wait and see” álláspont és némi stabilizáló, stimuláló intézkedés vegyítésével. Nagyon sok múlik azon, hogy a Fed elnöke miként tudja a piacnak „eladni” a Fed közeljövőt érintő stratégiáját. A stimulus teljes hiánya és csalódást okozó beszéd esetén a globális kockázatkerülés emelkedne, ami dollárerősödéshez (és forintgyengüléshez) vezetne.

„Már két napja 240 alatt, pontosabban 238 környékén tanyázik a frank/forint kurzusa, a Fed elnökének bejelentése vízválasztónak bizonyulhat abból a szempontból, hogy a közeljövőben 240 alatt vagy fölött fogják-e jegyezni tartósabban a frank/forint devizapárt” – zárja Kommentárját Karsai.

Kovács Mátyás, a Raiffeisen Bank közgazdásza hangsúlyozza, a mai nap döntő részében is kivárás és oldalazó árfolyammozgás lehet jellemző a Fed elnökének délután esedékes Jackson Hole-i beszédét megelőzően. Pozitív piaci reakció esetén némi forint-erősödés következhetne.